2月29日三大报内参（星期一）

上证决策参考
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?????? ·本期导读·
?????? ○货币政策取决于结构性改革需要
?????? ○养老问题在两会上有望再受关注
?????? ○上市公司股份回购计划陆续实施
?????? ○部分绩优股分红水平超理财收益
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?????? ·主编观点·
?????? 货币宽松程度取决于结构性改革需要
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?????? 　　刚刚结束的G20会议显示，与会各国财长和央行行长对全球经济较为一致的判断是，全球经济继续复苏，但依然不均衡，主要新兴市场经济体的增长将保持强劲，近期市场波动程度并未反映全球经济基本面。而就投资者关心的国内货币政策未来走向，中国金融高层在进一步重申“继续实行稳健的货币政策”的同时，特别强调了与结构性改革的配合。
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?????? 　　笔者认为，周小川行长在本次G20新闻发布会上透露的信息主要有三，一是宏观经济政策制定应以基本面为重，不会过度基于外部经济或国际资本流动因素。二是单独依赖货币政策或致效应递减，未来将更多转向配合财政政策与结构性改革，推动宏观经济与政策从不平衡走向平衡。三是货币政策由数量型投放转向价格型引导，利率走廊体系在逐步建立，要与宏观审慎的政策框架一同推进。
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?????? 　　这意味着，前期调节总需求的货币政策使用偏多，提示市场要“习惯利率走廊建设”，未来货币政策仍会适度宽松，但“适度”的空间则取决于为结构性改革营造良好的货币金融环境，遏制经济可能出现的过度下行风险，这就要求货币政策更加注重改革创新和针对灵活，优化流动性的结构，精准化流动性的投向，更有力地支持经济转型升级。
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?????? 　　正如楼继伟财长感慨的那样，和以往相比，本次G20会议尤其关注结构性改革，中国结构性问题造成的资源配置扭曲比较大，矫正这些扭曲带来的增长的效果也会比较大。而应对国际金融危机的实践也证明，单纯依靠量化宽松政策难以冲破制约增长的结构性障碍，且带来较多的负外部效应，着力点还是应该放在推进结构性改革上。（程元）
?????? ·产业观察·
?????? 两会召开在即养老问题有望再受关注
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?????? 　　2016年全国两会即将启幕。业内人士认为，随着我国进入老龄化社会，养老问题作为前两年热门话题，在今年两会上有望再受关注。业内人士普遍表示，2010至2030年是实体创业做养老的黄金二十年。2015年之后，中国的老龄化进程开始加速，养老服务业的十三五规划已经启动，着重在养老产业体系建设方面。机构保守预测，养老服务业市场空间至少3万亿。目前已有多家上市公司在该领域积极布局。
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?????? 　　澳洋科技（002172）去年完成集团医疗资产注入，打造“化工和医疗”的双主业新模式。其中，医疗板块将带来可持续增长动力，公司将开展“高端诊疗+康复+养老”的综合布局，据了解，澳洋集团旗下的优居壹佰养老公寓于去年10月开张，合计353套公寓，护理床位122张，计划入住老人800人。
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?????? 　　宜华健康（000150）已彻底转型进入大健康领域。公司今年1月宣布，拟收购亲和源58.33%股权。据了解，亲和源社区已运营近7年，是国内最成熟的养老社区模式，积累了关于养老社区规划、管理、运营等方面的经验及人才。截至2015年12月底，亲和源上海老年公寓共有房间838户，入住率约95%。
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?????? 跨境电商行邮税或提高海外直邮有望受益
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?????? 　　近年来，我国跨境电商产业迅猛发展，据专业研究机构预计，2016年我国跨境电商交易额将达到6.5万亿元。业内专家预计，随着该产业快速发展，相关配套政策将不断完善，跨境电商行邮税税率或将提高，两会后可能出台。
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?????? 　　所谓行邮税，是“行李和邮递物品进口税”的简称，即消费者如果被海关认定为是个人购买而非企业贸易，个人物品就可以缴纳行邮税而非货物税。分析人士认为，若行邮税税率调整，那些以个人代购、“买手制”为主要形式的跨境电商平台将受到影响。由于海外直邮是企业前往海外与品牌签订采购协议，通过保税仓中转销往国内。因此对海外直邮来说，反因此有望获益。
?????? ·上证视点·
?????? 上市公司股份回购计划陆续实施
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?????? 　　多家上市公司在2015年推出回购计划，目前陆续进入实施阶段，有望受到市场关注。据上证报资讯统计，2015年以来数据显示，公司披露回购完成公告前20个交易日，公司股价平均涨幅超同期沪深300指数4个百分点。此外，上市公司推出回购计划，表明看好公司的发展前景，认为当前股价在二级市场被低估，同时显示出公司的经营状况较好，现金流充裕。目前，约有23家上市公司回购计划处于股东大会通过或实施阶段，其中，美克家居、科伦药业、国元证券等公司回购到期日在6月份之前。
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?????? 　　美克家居（600337）2月19日发布回购报告书称，公司股价与内在价值出现了严重背离，基于对公司未来发展信心以及对公司价值的认可，拟回购金额1亿元至4亿元，期限为未来3个月，即5月13日前。美克家居最新股价略低于12元的回购价。此外，公司定向增发计划已于去年12月底获批，大股东全额现金认购用于补充公司流动资金。
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?????? 　　科伦药业（002422）拟用于回购的资金总额为10亿元，截至1月27日仅实施回购金额752.59万元，成交最高价为13.90元，最低价13.75元。公司最新股价为14元。此次回购将在3月17日到期。公司确定回购股份用于员工持股计划。
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?????? ·数据参谋·
?????? 部分绩优股分红水平超理财收益
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?????? 　　近阶段银行理财产品收益率普遍下降，5%以上市面难觅。但数据统计显示，以26日收盘价和最近12个月分红计，共有23家上市公司的股息率高于5%，主要分布在银行、电力、交通等行业。其中，方大特钢、格力电器、双汇发展2012至2014年的平均股息率名列前三位，分别为13.84%、9.54%和7.85%，A股上市银行股息率也超5%。此外，内地资金也借助港股通流入高股息H股，目前工商银行、中国银行等H股股息率均超8%。
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?????? 　　另一方面，银行、钢铁板块是A股“破净 ”重灾区，统计显示，1月7日迄今，上市银行平均市净率为0.92，接近0.87的历史底部。钢铁板块的市净率水平也不断下滑，目前接近1.15左右水平。
?????? ·机构动向·
?????? 珠三角公私募看好黄金和央企改革?
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?????? 　　上证报资讯最新调查显示，受访的珠三角公私募机构仍然十分谨慎，普遍将仓位控制列为今年操作的首要因素，个别极端机构仓位不足10%甚至空仓，认为只有少数行业和主题存有较为确定的博弈机会：一是黄金板块，黄金具备无利率资产、无工业需求两大属性，前者让黄金在全球争相进入负利率之际，具有较好的保值避险属性；后者则让黄金独立于宏观经济或工业周期下滑。二是国企改革，特别是央企改革，原因是该主题是当下偏博弈市况中确定性的增量部分，具有一定的安全边际，尤其是大集团小公司、体外优质资产多的央企，投资机会更好。
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?????? 险资加力挖掘一级市场定增机会
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?????? 　　调查显示，随着二级市场操作难度加大，保险机构开始将目光投向上市公司定向增发市场，理由是，对于崇尚价值投资和长期投资的大型保险机构而言，在股市长期处于波动阶段时，参与定向增发是明智之选。最近一段时间，前往上市公司调研的保险机构日趋增多，重点看好三类上市公司定增：一是有明确改革预期的地方国企混改股；二是在互联网战略上有实质布局，拟募资扩大生产线的消费及科技等领域的公司；三是基本面扎实，行业成长性可确定的医药及部分资源类龙头股。
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?????? ·编者感言·
?????? 相信市场内在理性终将逐步回归
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?????? 　　和多数投资者一样，新年以来的A股市场同样令编者难以把握，面对飘忽的市道，有时甚至有无所适从之感。或许越是这个时候，越需要冷静下来，回归市场基本面，期待其内在理性终将逐步回归。
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?????? 　　编者认为，当前越来越偏资金博弈的纠结市况，主要源于诸多不确定性，一是经济结构调整能否真正落到实处、产生效果？二是有关资本市场重大改革的取向和节奏？三是在市场参与的差异化诉求能否形成合力？
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?????? 　　应该承认，对上述问题，可能难有某个人或某个机构能给出明确的答案，因为最终答案的给出是个不断探索过程，也是个不断试错过程，投资者或能唯一秉持的是，由参与各方组成的市场内在理性回归，比如在利率不断下行过程中，对高分红品种的关注；再如供给侧改革力度加大后，对周期性品种的重新审视；甚至不排除在更高利益诉求推动下，出台更完善、更妥帖的改革安排。

上证早知道
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?????? ·今日导读·
?????? >两城市齐出公积金新政当地房企有望受益去库存
?????? >需求旺季叠加库存偏低粘胶短纤价格或持续调涨
?????? >我国加速推进空间实验室任务产业链迎发展机遇
?????? >雅克科技将收购硅微粉厂商奥瑞金年报拟高送转?
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?????? ·上证聚焦·
?????? ○两城市齐出公积金新政当地房企有望受益去库存
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?????? 26日，福州发布关于《调整住房公积金个人贷款相关政策》的通知，对于双职工缴存的家庭，购房贷款最高额度由60万元提高至80万元，并鼓励福州户籍在福州以外缴存住房公积金的职工，到福州七县（市）购买自住住房。杭州也于同日发布《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的意见（征求意见稿）》，拟允许全国范围内正常缴存公积金的职工，在杭购房时申请使用杭州公积金贷款。
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?????? 点评：今年春节前后，降低首付比例、提高公积金存款利率、交易环节税收优惠等房地产新政高密度出台，将为行业长期回归市场化的健康发展创造温和环境。受访专家看好更多去库存促进措施沿着“高频率、微刺激”的路径陆续推出。阳光城（000671）、嘉凯城（000918）、宋都股份（600077）等房企在福州和杭州拥有较多项目。
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?????? ·上证精选·
?????? ○li*向G20财长和央行行长会议发表视频讲话，重申培育公开透明长期稳定健康发展的资本市场。
?????? ○央行26日举行新闻发布会，首度对当下货币政策状态提出“稳健略偏宽松”的表述。
?????? ○上交所发文规范上市公司增持计划披露，要求明确增持量下限并确保有切实可行的价格窗口。
?????? ○四大煤企决定将3月下水煤价格上调每吨10元，市场煤源持续减少使短期内大型煤企话语权大增。
?????? ○光大证券发布证券业首份年报，去年7月和9月分别出资43.8亿、14.8亿元投资于证金公司设立的专户。
?????? ·产业情报·
?????? ○需求旺季叠加库存偏低粘胶短纤价格或持续调涨
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?????? 上证报资讯获悉，由于需求旺季和市场库存偏低推动，春节后至今粘胶短纤价格持续调涨，幅度近7%。据了解，目前粘短厂家订单充裕，新签订单已排至3月下旬。现中端报价在13000-13100元/吨，高端报价在13300元/吨，厂家挺价意图明显。
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?????? 点评：机构认为，近年来粘胶行业产能增速明显放缓，2015年新增产能较低，再加上环保压力，落后产能淘汰近10%，2016年基本没有新增产能。在供给侧改革的推动下，行业供需格局有望持续改善。公司方面，澳洋科技（002172）产能达30万吨，占主营业务比例较高；南京化纤（600889）拥有近8万吨权益产能。
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?????? ○我国加速推进空间实验室任务产业链迎发展机遇
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?????? 中国载人航天工程新闻发言人28日表示，我国将于今年中至明年上半年间，组织实施载人航天工程空间实验室任务。按计划，我国将于2016年第三季度，择机发射天宫二号空间实验室；2016年第四季度发射神舟十一号飞船，搭乘2名航天员，与天宫二号对接；2017年上半年，用长征七号运载火箭发射天舟一号货运飞船。
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?????? 点评：空间实验室任务是我国载人航天“三步走”发展战略的重要组成，标志我国载人航天进入应用发展新阶段，也将给火箭制造、载人航天器等产业带来机遇。公司方面，龙溪股份（600592）旗下关节轴等产品，应用于神州系列飞船等航天工程项目；中国卫星（600118）主营微小卫星研制，大股东航天五院为载人飞船研制龙头；航天动力（600343）拥有液体火箭发动机的流体核心技术。
?????? ·公告解读·
?????? ○雅克科技收购硅微粉厂商
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?????? 雅克科技（002409）拟以发行股份及支付现金的方式，作价2亿元收购华飞电子100%股权。其中，支付现金对价为7000万元，剩余部分将以23.39元每股，向华飞电子原股东发行556万股支付。
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?????? 华飞电子专注于硅微粉产品的制售，已具备了业内领先的硅微粉生产能力。交易对方承诺，华飞电子2016-2018年经审计税后净利分别不低于1200万元、1700万元、2200万元，三年累计不低于5100万元。
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?????? ○旷达科技等获增持
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?????? 旷达科技（002516）实际控制人沈介良的一致行动人旷达创投拟在未来6月内增持不低于500万股，不超过1500万股。海澜之家（600398）多位高管计划自3月1日起6个月内，在公司股价不超13元的范围内，增持公司合计不低于3000万股且不超1亿股。
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?????? 奥特佳（002239）主要股东西藏天佑投资26日增持公司258万股。三安光电（600703）股东三安集团26日继续增持公司164万股。
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?????? ○慈文传媒定增募资15亿元加码主业
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?????? 慈文传媒（002343）拟以不低于42.38元每股的价格，向公司实际控制人王玫等特定对象定增3539万股，募资15亿元，用于电视剧及网络剧制作。其中，王玫认购数量不低于本次发行总量的6.66%。
?????? ·财报快递·
?????? ○奥瑞金拟高送转
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?????? 奥瑞金（002701）年报增长26%，拟10转10送4派4.5元。福鞍股份（603315）控股股东福鞍控股提议年报分配预案为10转10并派现。利尔化学（002258）年报增长50%，拟10转5送5派2元。
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?????? 大华股份（002236）年报增长20%，拟10转7送8派2元。智飞生物（300122）年报增长33%，拟10转10派1元。
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?????? ○科华恒盛一季报倍增
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?????? 科华恒盛（002335）一季报预增100%-150%，主因是数据中心业务及光伏发电业务成为增长爆发点，同时，轨道交通业务盈利提升。
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?????? ·资金观潮·
?????? ○五机构买入信维通信
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?????? 26日龙虎榜显示，信维通信（300136）获五机构席位合计买入共6770.89万元，占当日成交额的29.8%；另有一机构席位卖出714.9万元。
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?????? 点评：公司日前公告2015年业绩同比增长2.6倍，主要因持续开拓国际市场，销售规模快速扩大等。机构认为，公司发挥与三星、华为等大客户长期合作优势，推动射频新产品的市场导入，看好订单放量后对公司收入和利润带来的巨大弹性。此外，音射频模组研发进入收获期，并对部分国际客户规模出货，有望成为新的重要收入增量。
?????? ·交易闹铃·
?????? ○新股昊志机电29日发行
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?????? 昊志机电（300503）发行价7.72元，申购上限1万股，市盈率23倍。申购后须在3月2日根据中签情况确保账户内有相应资金可供缴款。
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?????? ·一周回顾·
?????? ○当事件驱动遭遇系统性风险
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?????? 很多人都没想到，春节后A股的蜜月期连两周都没撑到。千股跌停、百点长阴在上周四再度上演，“进一步支持新能源[tag]汽车 [/tag]”、“科技部拟重点支持量子通讯 ”等各类利好被市场漠视，事件驱动策略不灵了。这不是该策略第一次失效，在前期连续下跌的系统性风险之下，事件驱动策略也是屡屡受挫。
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?????? 事件驱动策略定义是，在提前挖掘和深入分析可能造成股价异常波动的事件基础上，通过充分把握交易时机获取超额投资回报的交易策略。事件驱动策略是非常强调“时机”的，事件兑现了要卖，达到预期收益目标也要卖（即便事件未落地）。从A股实践来看，该策略在上涨市或平衡市往往能取得不俗收益，但在暴跌中也难有绝佳表现。这就要求我们，加强对大市走向的判断，判断不清或风云突变时，应按兵不动或及时离场。
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中证投资参考
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?????? ·今日导读·
?????? ＞维生素有望迎新一轮景气周期
?????? ＞造纸板块15年度毛利大幅提升
?????? ＞“补短板”催生两大主题机遇
?????? ＞二线地产股阶段性行情仍可期
?????? ＞科伦药业川宁二期项目已试产
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?????? ·中证视点·
?????? 编者按：在自上而下的政策推动以及行业自发的主动调整之下，近期涉及供给侧改革的多个板块显著回升。我们去年四季度以来接连提示的畜禽养殖、维生素、PTA 、丁二烯等行业供求改善、价格回升坐享行业景气，供给侧改革红利已开始显现，值得持续跟踪。
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?????? 维生素迎来新一轮景气周期
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?????? 中证资讯从去年12月上旬开始持续跟踪维生素产业发展，看好逻辑是环保政策趋严、供给改善，产能向大企业集中，龙头议价大幅能力提高，产品不断提价，推荐个股兄弟科技、亿帆鑫富、广济药业等逆势飞扬，成为熊市难得的一抹亮色。
?????? 最新获悉，本周维生素A继续提价，国内及进口报价从165元/千克涨至215元/千克，幅度超30%。资讯提示后新和成、浙江医药成为市场为数不多的追逐热点，周五涨幅达8%以上。此前看好的逻辑继续得到验证。
?????? 从产业链发展看，维生素A涨价趋势有望维持。据悉，维生素A中间体柠檬醛紧缺涨价，全球最大柠檬醛生产商是巴斯夫官方提价20%。浙江医药和新和成的柠檬醛属于外购，价格传导支撑维生素A价格。另外，库存方面，用户库存不多，经销商基本没有库存，产品供不应求，加上安迪苏3月份或退出中国市场，都利于价格走高。继续看好新和成（002001），公司有新工艺可以代替柠檬醛；金达威（002626），公司是全球仅有的六家维生素A厂商之一。
?????? 另外，B族维生素也值得跟踪。经过多年的磨合，供应格局稳定，缺少新进入者参与市场竞争，下游养殖规模化程度提高，B族维生素在饲料用量呈现上升趋势。相关上市公司如兄弟科技（002562）、亿帆鑫富（002019）、广济药业（000952）等。
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?????? 把握造纸板块被忽视的机会
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?????? 2月24日，造纸龙头玖龙纸业发出涨价函，牛卡纸以及瓦楞纸新接订单轻幅提价50元/吨，自去年12月份以来已连续涨价。我们近期梳理了造纸板块，造纸板块将持续受益供给侧改革和环保标准提升等多项因素，2016年上市公司业绩大概率保持明显增长，值得重点关注。
?????? 2015年年度，主要造纸上市公司实现利润大幅增长。其中，晨鸣纸业预告增幅在80%以上，太阳纸业增幅41%，中顺洁柔增幅23%。业绩增长主要是因为近几年实施严格的环保标准后，造纸显示出行业集中的良好态势，造纸龙头企业议价能力明显增强，行业毛利率有显著提高。2016年，伴随我国供给侧改革的推进，造纸行业有望进一步集中，近期纸浆价格基本稳定（部分品类下跌），纸品价格稳中有升，显出了这一明显趋势。除龙头玖龙纸业和晨鸣纸业外，建议中小投资者关注弹性标的中顺洁柔（002511）、太阳纸业（002078）。
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?????? ·前瞻两会 ·
?????? “补短板”催生两大主题机会
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?????? 前期去产能诱发钢铁、煤炭、有色脉冲行情，去库存带来地产交易性机会，后续“补短板”催生的主题投资机会值得关注。2016年是“十三五 ”开局之年，随着“补短板”政策的力度不断提高，将指引一个更高质量、更有效率的投资方向。
?????? ◆地下管廊建设有望提速。目前，我国大多数城市存在基础设施和公共服务设施建设滞后，中心城区地下管网老旧、水电气暖及环卫设施不配套等问题。尤其是盛夏雨季，各大城市“看海”的新闻屡见诸报端。地下管廊建设落后引发的城市内涝，已经成为严重的“城市病”，甚至多次造成伤亡。
?????? 城市地下综合管廊是一项重大民生工程，可以提高城市综合承载能力，改善城市居民生活条件，提升民生福祉。建设宜居城市。并为新型城镇化探索创新发展路径。此外，地下管廊建设还是城市基础设施的重要组成部分，属于保增长“利器”的利器之一。可关注苏交科（300284）、隧道股份（600820）等专业地下工程设计承包商将率先受益。随着地下综合管廊建设的不断推进，将拉动建材特别是水泥以及管线、施工等的需求，也可适当关注。
?????? ◆物流：政策及资本双轮驱动。近日，天天快递宣布完成A轮融资，与主投方中金前海基金携手重点打造的“能容云仓”平台。据统计，“十二五”期间，行业内先后进行了20余次融资和并购活动，交易金额超过200亿元。除了融资，“十三五”期间快递企业还将迎来集中上市，快递行业“风起”的时刻到了。
?????? 随着近年来“电商下乡”、“互联网＋农业 ”等热潮的兴起，农村电商的发展正成为各地政府和电商企业谋求新一轮发展和转型的新动力。然而，由于当前国内广大农村地区的网络、物流等基础设施并不完善，特别是物流配送的“最后一公里”瓶颈较为突出，被视为推进农村电商急待弥补的一大“短板”。另外，降物流成本已经被有关部门列入今年工作重点，相关政策将陆续出台。商务部、国家发改委等部门已展开密集调研，并联合研究具体方案。随着未来相关具体政策的出台，物流行业将迎来发展机遇。建议关注智慧物流如飞力达(300240)、东杰智能(300486)、新宁物流(300013)等。
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?????? ·行业动态·
?????? 二线地产股或迎阶段性行情
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?????? 据已公布的房地产成交数据，1月份70个大中城市住宅均价环比同比继续改善，一线城市领跑，部分二线城市涨幅明显。春节前后是楼市销售淡季，而今年楼市刺激政策却已发布多条：2月2日发文降低非限购城市二套房商贷首付比例，2月17日上调公积金存款利率，2月19日降低房屋交易契税和营业税征收标准。部分地方政府亦出台刺激措施，最近几天杭州、福州相继有规则调整鼓励公积金贷款买房。在现有经济形势下，供给侧改革将成为今年两会重要议题，其中煤炭钢铁等行业去产能、房地产行业去库存为供给侧改革的核心。市场预期，在两会之后，地产去库存将进入政策密集期，中央各部委或地方政府层面更多刺激措施将以渐进方式陆续推出。
?????? 当前京沪深楼市成交火爆，房价上涨较快；二线城市房价总体有小幅上涨，各城市间差异明显；三四线城市房价几无起色。地产库存压力结构性的表现在三四线城市及部分二线城市，我们倾向于认为，随着一系列小步走的楼市刺激政策出台，人口相对集中、工作机会多的二线城市楼市或将率先得以提振，而在绝大多数三四线城市还难以看到购买需求提升。因而，在当下部分大城市房价持续风生水起、且楼市刺激政策密集出台之际，我们看好部分重点布局二线城市的地产股阶段性机会，可关注招商蛇口（001979）、南京高科（600064）、鲁商置业（600223）、金科股份（000656）。
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?????? ·个股看台·
?????? 科伦药业：川宁二期项目已试产
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?????? 科伦药业（002422）医药中间体业务一期为硫红；二期头孢类产品GCLE、7-ADCA、7-ACA等，总产能在1万吨左右。据悉，川宁项目曾经一度因气味问题一拖再拖，目前问题基本解决，二期项目已试产，预计上半年满产。在一期、二期都满产的情况下，预计未来利润可维持在5亿左右，公司利润可做到10-11亿左右，对应每股收益大概在0.7元，对应市盈率约20倍。
?????? 此外，目前公司在仿制药方面做得很好，预计在2017年以后将逐渐体现出利润。业内看好公司从大输液向研发方向的转型，这可能也是公司未来最核心的看点。

时报财富资讯
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?????? ·今日导读·
?????? >区间震荡是两会行情主旋律
?????? >多项能源发展国家规划将陆续出炉　聚焦储能万亿市场
?????? >网络安全关注度提升　板块迎交易机会
?????? >亚玛顿：大显示屏盖板玻璃即将量产
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?????? ·主编视角·
?????? >区间震荡是两会行情主旋律
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?????? 　　刚刚过去的一周，A股市场再次经历了大起大落走势，前半周多空双方在2900点附近展开了激烈的争夺，在上攻过程中，成交量始终不能放大，短线技术背离加上消息面利空因素，使得市场出现快速下挫。最后一个交易日市场在恐慌中止跌，上演V型反转。从各指数的跌幅看，中小企业板和创业板跌幅分别为6.12%和8.87%，大于沪深主板的跌幅，显示“两会”临近，市场热点集中在供给侧板块和国企改革概念股上。
?????? 　　一年一度的全国“两会”历来是资本市场关注的重要事件，今年也不例外。从以往两会行情来看，两会前、两会期间和两会后A股市场表现各不相同，两会期间市场跌幅明显，两会后又会迎来新一波上涨。我们认为区间震荡将是两会行情运行规律，考虑到3月十三五规划各细分领域将有望迎来实质性利好密集落地期，相关板块机会依然存在，而供给侧结构性改革、国企改革概念将会持续发酵，特别是有实质性动作的集团重组以及电力、石油等重要领域的混改试点等，都将出现一定投资机会。
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?????? ·投资聚焦·
?????? >多项能源发展国家规划将陆续出炉　聚焦储能万亿市场
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?????? 　　全国两会将于3月3日至5日召开，届时十三五规划称两会讨论焦点。据悉，储能十三五规划将纳入国家《可再生能源发展“十三五”规划》，有望3月出台。这将是储能首次以专项规划形式纳入国家级规划，被储能界视为重大利好。另外一项被誉为能源互联网的顶层设计的《国家能源互联网行动计划》终稿即将发布，将对储能给雨更多支持，能源互联网元年将开启。
?????? 　　业内认为，我国已将大规模储能技术列为国家重大战略，十三五期间有望出台包括财政支持、税收优惠和信贷融资等扶持政策，未来十年中国储能产业将达万亿以上投资规模。随着储能顶层设计陆续出炉，相关政策亦发布在即，储能产业即将到来的爆发式发展期。储能是新能源的“后市场”，也将因新能源产业快速发展受益。储能充当电力仓库的功能，是实现能源互联网的关键一环。涉及储能相关业务的上市公司中可关注阳光电源（300274）、南都电源（300068）等。
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?????? >网络安全关注度提升　板块迎交易机会
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???????? 近日网络安全行业迎来多个重要事件。在中共中央网络安全和信息化领导小组成立两周年之际，中国互联网网络安全威胁治理联盟于2月26日正式成立，首批共90家企业申请加入联盟。据悉，《网络安全法草案》两会期间有望迎来第二次审议。近期国家科技部公布的国家重点研发计划重点专项中，网络安全和公共安全防控等多项涉及信息安全、公共安全的专项入围。
?????? 　　业内认为，网络强国战略将是十三五规划的重要组成部分，核心是网络安全，随着网络空间安全问题成为全世界关注的热点，网络安全已经成为国家安全的一部分。另外，《网络安全法（草案）》两会期间有望迎来二审，目前窗口期已经打开，中国首部互联网安全法有望加速出台。在多重政策大力推动下，国内网络安全产业正面临爆发式增长机遇。A股公司中可关注拓尔思（300229）、蓝盾股份（300297）等。
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?????? ·独家参考·
?????? >亚玛顿：大显示屏盖板玻璃即将量产
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?????? 　　怀新资讯获悉，亚玛顿（002623）大尺寸显示屏盖板玻璃送样成功，预计将于今年二季度逐步量产。该类产品主要用于大屏液晶电视，目前客户有京东方，后续有望拓展康宁等大客户。超薄盖板玻璃原先更多应用在手机、平板和触控笔电上，电视机对其的应用是零的突破，成长空间巨大。公司此次切入有望打开市场，分享电视机品质升级带来的红利。
?????? 　　此外，公司为扩大下游产业链，开拓美国市场，建立国外市场渠道，于2013年参股太阳能系统集成商美国SolarMax科技有限公司。据公司透露，该公司将于今年上半年在美国上市。
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?????? ·财经要闻·
?????? >全国政协将讨论十三五规划纲要草案。
?????? >天津出台计划推动京津冀知识产权行业协同发展。
?????? >国资委今年会把更多央企股权划给中国国新。
?????? >我国将组织实施载人航天工程空间实验室任务。
?????? >中央拟全国探索国土资源城乡规划机构合一。
?????? >广东新增两例输入性寨卡病毒感染病例。
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?????? ·公告淘金·
?????? >中洲控股（000042）拟14.51元/股定增募资55亿，拟用于推动公司房地产项目建设及偿还金融机构借款。公司实控人拟认购不低于15%。根据公告，本次投资房地产项目预计实现净利润合计13.8亿元。
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?????? >慈文传媒（002343）拟42.38元/股定增募集资金15亿元，全部用于电视剧及网络剧制作。公司控股股东拟认购不低于本次发行量的6.66%。
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?????? >成都路桥（002628）预中标道路工程PPP项目，该项目总造价4.63亿元，占公司2014年营业收入的30.9%。
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?????? >三七互娱（002555）2015年净利同比增逾12倍，主因是子公司三七互娱在页游及手游领域增长态势良好。凯撒股份（002425）净利增逾11倍，主因是两家全资子公司纳入财务报表范围。比亚迪（002594）净利增长逾5倍，主因是新能源汽车业务爆发式增长。
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?????? >奥特佳（002239）获股东增持 258万股，占总股本的0.24%。旷达科技（002516）控股股东一致行动人拟未来6个月增持不低于500万股，占总股本的0.76%。
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?????? >奥瑞金（002701）拟10转10送4派4.5元。智飞生物（300122）拟10转10派1元。
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?????? ·资金风向·
?????? >沪指宽幅震荡　机构领衔买入双象股份
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?????? 　　上周五，沪深两市小幅高开，全天呈宽幅震荡走势。截至收盘，沪指上涨0.95%收报2767.21点。盘面上，煤炭、石油、钢铁等板块上涨；仓储物流、软件服务、文教休闲等板块下跌。龙虎榜上，当天共22只个股出现了机构的身影，其中机构净买入前三分别云铝股份、双象股份、南宁糖业，机构资金流入净额分别是1.08亿元、0.99亿元、0.94亿元。双象股份（002395）日前发布公告称，受益于控股子公司双象光学PMMA项目正式投产、产能快速释放，公司预计2015年度净利润同比增长190.24%。公司的PMMA产品具有性价比高，替代性强的优势，可替代进口产品的市场巨大，此业务有望在未来3年内迎来增长爆发期。此外，公司目前正在规划未来在体育，特别是足球领域的发展。
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?????? >两市逾108亿资金出逃　交通运输、采掘获青睐
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?????? 　　上周五，沪深两市合计成交4864亿元，较上个交易日减少1802亿元。资金流向方面，沪深两市净流出资金逾108亿元，较上个交易日大幅放缓；个股资金净流入787家，净流出1752家。
?????? 　　板块方面，交通运输、采掘板块资金净流入相对显著，分别净流入2.92亿元和2.56亿元。计算机板块表现持续低迷，净流出资金18.23亿元居首，传媒、机械设备板块紧随其后。
?????? 　　个股方面，强生控股（600662）净流入资金2.55亿元，居净流入资金首位；净流出最多的是奥飞动漫（002292）、江南化工（002226）和金证股份（600446），分别净流出1.54亿元、1.43亿元和1.43亿元。
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?????? ·一周回顾·
?????? 　　经前一周反弹大涨后，A股上周前3个交易日以窄幅震荡形式消化反弹成果。周四市场猝不及防的剧跌，再一次带来千股跌停。周五反弹力度有限，仅收出一根十字星线。截至周五收盘，沪指全周微涨0.95%，创业板指下跌1.09%。盘面上，题材股走势疲弱，网络安全、智能医疗、高送转等概念股跌幅靠前。题材缺乏的情况下，怀新资讯上周整体表现一般，但不乏亮点。
?????? 　　2月21日，多重事件提振军工板块，推荐的江南红箭（000519）次日涨停，两日可实现收益达11.65%。同日，独家获悉辉隆股份（002556）农仁街线上交易稳定增长，其两日最高涨幅达11.35%。
?????? 　　2月23日，第三批自贸区望两会后获批，提示关注的渝开发（000514）次日涨停。
?????? 　　2月25日，油气领域改革有望提速，提示关注的泰山石油（000554）次日涨停。

??? 中证快报
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?????? ·今日导读·
?????? ○发改委：加强长江环境污染防控治理
?????? ○我国已实现超级材料气凝胶规模生产
?????? ○台城制药定增募资主投品牌建设项目
?????? ○我国将实施载人航天空间实验室任务
?????? ○南京发楼市房地产市场健康发展意见
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?????? ·中证头条·
?????? 发改委：加强长江黄金水道环境污染防控治理
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?????? 发改委、环保部印发《关于加强长江黄金水道环境污染防控治理的指导意见》，意见要求严控污染物排放总量，加强饮用水源地保护，推动沿江产业调整优化，狠抓工业污染防治，提高城镇污水垃圾收集处理水平。目标到2017年，长江经济带主要污染物排放总量继续减少，涉危企业环境风险防控体系基本建立。到2020年，长江经济带水质优良比例总体稳定保持在75%以上。
?????? 点评：环保部正在编制“水十条 ”实施情况评估考核办法和实施细则，预计今年出台。国家针对工业废水，对小型、分散排污企业以关停取缔为主，对中大型企业实行技术改造、污染治理为主，对污水处理产业形成利好。相关上市公司可关注中电环保（300172）、永清环保（300187）、巴安水务（300262）等。
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?????? ·中证聚焦·
?????? 我国实现超级材料气凝胶规模生产应用前景广阔
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?????? 气凝胶被称为“改变世界的神奇材料”，已列入国家战略性新兴产业。目前国内研究和开发主要集中在附加值较高的航空航天、医药等方面，其他众多领域的应用仍属空白。据媒体报道，广东埃力生高新科技有限公司已实现气凝胶的规模生产，是国内第一家、世界上第二家能规模化生产气凝胶材料的企业，打破中国气凝胶材料被国际垄断供应的局面。
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?????? 点评：气凝胶是世界上已知的最轻的固体材料，因其具有极低的导热系数，坚固耐用，耐高温、防爆等特点，在航空航天、国防军工、绿色建筑、新能源、环境治理、太阳能热利用等领域有着广阔的应用前景。美国、德国、法国、日本等工业先进的国家均投入巨资进行研发。随着新材料时代的到来，气凝胶产业市场前景被业界看好。欧盟发布的一份专题报告预测，到2050年，气凝胶产品会像今天的塑料一样应用广泛。
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?????? ◆上市公司中，鲁阳节能（002088）在投资者关系平台上表示，公司已有气凝胶技术相关方产品投入市场。浙大网新（600797）实际控制人浙江大学已研制出多功能超轻气凝胶，拥有较强的技术储备。
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?????? ·要闻速递·
?????? ○央行行长周小川26日指出，中国有强烈的愿望要使股本融资市场能够更好发展。
?????? ○财政部网站发布G20财长和央行行长会公报，其中指出，G20重申此前汇率承诺，包括将避免竞争性贬值和不以竞争性目的来盯住汇率。
?????? ○春节长假之后，国内钢市已连续2周上涨，不过大涨之后已略显回调迹象。铁矿石价格涨至4个月以来新高，但总体仍在低位区间。
?????? ○人力资源和社会保障部研究所所长金维刚表示，延迟退休方案将在明年正式出台。出台后会有五年左右的过渡期，或到2022年正式实施。
?????? ○国务院印发中医药发展战略规划纲要。
?????? ○国家互联网应急中心26日在京宣布，中国互联网网络安全威胁治理联盟正式成立，首批共89家企业申请加入联盟。
?????? ○上海市住建委：将继续抑制投资投机性购房。
?????? ○北京交通委：新能源车总量控制政策已报请国务院同意。
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?????? ·公司动向·
?????? 台城制药拟定增募资主投品牌建设
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?????? 公司董事会审议通过了公司2016 年非公开发行股票方案及相关议案。公司拟非公开发行股票不超过 5000 万股，募资不超过 7.44亿元，拟主要投向公司品牌建设项目、新宁制药原料药和制剂 GMP 改扩建工程项目等。
?????? 点评：公司亟需进一步加强品牌建设力度。募投项目的实施，将提高“特一”等品牌的市场知名度和影响力，巩固细分市场占有率，促进公司以止咳宝片为代表的主要产品的整体销售。
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?????? ○慈文传媒（002343）拟定增募资15亿元，用于电视剧网络剧制作。
?????? ○雷柏科技（002577）大幅上修2016年第一季度业绩预告，预计盈利1.97亿元–2亿元，上年同期，公司亏损476万元。顺网科技（300113）一季度业绩预增 130%—180%。
?????? ○中洲控股（000042）拟定增募资55亿加码房地产业务。
?????? ○博威合金（601137）拟定增募资15亿收购新能源资产，标的公司主要产品为多晶硅电池片及组件。
?????? ○雷曼股份（300162）29日复牌，拟7.8亿收购地铁广告业务资产。
?????? ○大华股份（002236）年报拟10转7送8派2元。奥瑞金（002701）年报拟10转10送4派4.5元。福鞍股份（603315）拟10转10并派现。利尔化学（002258）拟10转5送5派2元。智飞生物（300122）年报拟推10转10。
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?????? ·产经观察·
?????? 我国将实施载人航天工程空间实验室任务
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?????? 据央视新闻消息，我国将于今年中至明年上半年间，组织实施载人航天工程空间实验室任务。飞行期间，将验证货物运输和推进剂在轨补加，以及航天员中期驻留等空间站建造与运营的关键技术，开展较大规模的空间科学和应用试验。为此，我国载人航天工程新研制了天宫二号空间实验室、长征七号运载火箭和货运飞船，新建了海南文昌航天发射场，计划组织实施4次发射飞行任务。
?????? 点评：航天属于我国战略新兴产业，目前已经成为新的经济增长点，呈现规模加大、速度加快的发展势头，通信、导航、遥感等卫星的商业化进程进一步加快。航天产业不仅一个国家硬实力的重要表现，也是支配性实力的重要体现。预计未来3-5年我国航天产业将将保持25%以上的增长速度，有望在全球航天产业中处于领先的水平。
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?????? ◆航天产业属于投入产出比大，技术壁垒高，受政策影响较大的行业，目前主要集中在航天科技和航天科工两大军工集团，其旗下相关上市公司如中国卫星（600118）、航天科技（000901）、航天电子（600879）、七星电子（002371）等值得关注。
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?????? 南京出台楼市房地产市场健康发展意见
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?????? 南京市政府在其官方网站发布最新出台的《市政府关于进一步促进我市房地产市场健康发展的意见》。意见提出，通过使用政策性资金的信贷支持和集中支付，鼓励开发企业给予适当优惠折扣出售存量商品房。对库存量较大的区，要有针对性地进一步提高棚户区改造货币化安置的比例，控制集中新建安置房。保持城市内各区域板块的协调发展，实施差别化的发展调控政策。对库存较多的区域，积极研究适合本区实际的积分落户政策，鼓励人口、产业导入，促进房地产市场健康发展，通过金融、税收等经济手段，并充分利用公积金公转商贷款政策，合理引导需求流向，加大货币化安置力度，研究相关购房支持储备政策。
?????? 点评：各地房地产支持政策不断出台，一线楼市的火爆有望蔓延到南京等二线城市。关注当地房地产上市公司，如栖霞建设（600533）、南京高科（600064）等。
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?????? ·市场透视·
?????? 我国两大量子通信项目今年将完成概念股走势强劲
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?????? 据新华社消息，从中国科学技术大学获悉，该校牵头承担我国两大量子通信项目进展顺利，将于今年建设完成。全球首颗量子科学实验卫星已完成载荷、平台产品研制，正开展发射星集成测试等工作；量子通信“京沪干线”项目将进行二期现场实施建设。
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?????? ◆科技部近日公布包括纳米科技、量子调控与量子信息等国家重点研发计划首批重点研发专项。科技部部长万钢在国务院新闻发布会上介绍新科技计划体系时称，新体系对一些基础研究的科学问题予以考虑，重点研发计划对面向未来的量子通讯等方面基础研究进行重点支持。
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?????? 点评：量子通信作为一种绝对安全的通信方式，可以从根本上解决国防、金融、政务、商业等领域的信息安全问题。同时国家层面对于信息安全空前的重视程度，都促使量子信息成为具有顶层战略意义的重要领域和发展方向。在国家信息安全的战略背景下，预计国家层面政策和资金投入将持续向自主领域倾斜。2016年将是量子通信规模应用元年，未来一旦实现更多技术突破市场空间将非常广阔。相关概念股华工科技（000988）周五涨停，福晶科技（002222）、三力士（002224）等涨幅5%左右。后市逢低仍可适当关注。
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?????? 26日游资抢筹3股净买入逾亿元
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?????? 龙虎榜数据显示，2余额26日，营业部席位净买入超1亿元公司有3只。其中荃银高科（300087）是资金最青睐个股，营业部席位净买入金额达2.50亿元，高居榜首。此外，霞客环保（002015）、泰山石油（000554）等个股，营业部席位净买入金额也排名居前，分别为1.08亿元和1.02亿元。
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?????? ◆机构席位方面，30只个股出现了机构的身影，其中12只股票呈现机构净买入，18只股票呈现机构净卖出。当天机构净买入前三分别是云铝股份（000807）、双象股份（002395）、南宁糖业（000911），机构资金流入净额分别是1.08亿元、0.99亿元、0.94亿元。
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?????? ·新股申购·
?????? ○昊志机电：申购代码300503，顶格申购需配市值10.00万元，申购上限1.00万股，申购价格7.72元，中签公布及缴款3月2日，公司主营机床及轴承。
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?????? ·一周回顾·
?????? 窗口关闭行情变奏
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?????? 2月反弹窗口，伴随着“黑周四”的放量下跌而宣布关闭，两会前的政策预期炒作也由此暂停。后市行情节奏再度改变，需要耐心等待更好的入场时机。在较大的风险、较小的赢率面前，即便少赚一些又何妨。
?????? 本周《中证快报》为投资者提供了多条权威性资讯，如周四晚的“钒电池关键领域研究获突破，产业化越来越近”，涉及概念股攀钢钒钛、明星电力开盘封死涨停。其他重点资讯还有：工信部将启动两机重大专项，万亿市场开启；中国足球实现里程碑式改革，体育产业迎爆发契机；国务院常务会议：进一步支持新能源汽车产业发展；xi*对加强老龄工作作出重要指示，养老产业再上风口；商用起步 5G 标准今年或将正式确定；政策扶持，“十三五 ”将加快农村电网改造升级等。