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7月21日三大报内参(早知道)

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上证决策参考20160721

  【本期导读】

  寻找易被资金相中的“白马股”

  循股权等要素甄选“散养白马”

  管廊建设渐成稳增长重要抓手

  磁材行业景气度水平有望延续

  【主编观点】

  寻找易被资金相中的“白马股”

  价值或会迟到,但从未缺席过。在流动性相对充裕的当下,上市公司股权尤其是优质公司的股权,正日益引起各路资本垂涎。近期的“宝万之争”以及民生银行董事席位抢夺显示,险资等实力市场参与者对优质股权的争夺已愈演愈烈,也为普通投资者重新认识价值投资提供了明确的参照,寻找无人照看的“白马股”或成下半年重要策略。

  “宝万之争”尽管争议激烈,但不可否认的是,宝能的进入令市场开始重新审视万科的价值,短期内其股价回归徘徊多年的6至7元区间几无可能;民生银行也是如此,安邦介入打破了原有的平衡体系,各方为了保住董事会席位,甚至不惜高位吃进筹码。包括上述在内的相关案例均显示,外来资本的介入,对公司股价的提升作用不容小觑。

  笔者梳理发现,股权分散、业绩良好、行业进入门槛高是“野蛮人”选择猎物的主要因素。股权分散可以较低的持股比例,获得上市公司的控股权或主导权,持有成本较低;业绩良好是确保吃下公司后,可提升收购人的业绩水平;行业进入门槛高本是收购标的的护城河,收购人通过二级市场将其收入囊中,则可避过护城河的约束,独自享受护城河带来的红利。

  而从另一角度来看,万科、民生案例也给当前股权分散的“白马股”敲响了警钟,有迹象显示,已有部分公司的股东开始发力增持,改善公司股权结构。而这或将在一定程度上对其股价形成利好。

  链接:循股权等要素甄选“散养白马”

  基于股权分散、业绩良好、行业进入门槛高的策略,几家颇为代表性的“白马股”值得更多关注。

  TCL集团000100的董事长李东生尽管一直在谋求MBO,但随着TCL日长夜大,对其觊觎的外来资本也并不少。今年年初广新控股完成对上市公司的首次举牌,距离李东生5.23%的持股比例仅一步之遥。另一方面,公司第一大股东惠州投资也仅持有7.19%的股权,股权长期分散导致公司无实际控制人。在转型过程中,TCL集团000100尽管并不一帆风顺,但各项数据依然保持较高的水平,整体资质仍较优异。

  伊利股份600887尽管不如此前火爆,但无论从转型进程,还是财务数据,其整体表现依然上乘。在股权结构上,伊利股份600887则依旧分散,第一大股东呼和浩特投资仅持有8.79%的股权,剩余重要股东的持股比例则大致在1%-3%之间。考虑到伊利已经奠定的品牌、市场等优势,在大消费转型升级的时期,外部资本花费百亿元拿下其主导权也并非不可能。

  生物股份600201股权分散,不存在实际控制人,公司第一大股东农牧药业仅持有11.73%股权,第二至四大股东则为证金、社保和汇金,持股比例均未超过3%。公司主营生物制药,在养殖周期向好的情况下,其作为后周期产业,业绩仍有良好的上升空间。

  【热点调查】

  管廊建设渐成稳定经济增长重要抓手

  近期由强阵雨造成的洪涝灾害,使部分地区地下管廊建设不足问题再次凸显,并引发高层和有关部门重视。李总理在视察武汉、岳阳及国常会上多次提及,要利用PPP模式吸引社会资本参与地下管廊建设,补上城市地下管廊和小型水利工程“两大短板”。6月住建部发布的《城市地下空间开发利用“十三五”规划》更明确提出,建设一批具有国际先进水平的地下管廊。

  实际上,2015年以来地下管廊建设获得持续政策支持,当年沈阳等10个城市进入地下管廊首批试点;在城市地下综合管廊试点城市评审工作中,共有142个城市申报建设地下综合管廊工程,总投资规划高达8907亿元。目前有多个省份已在积极推进,如河南今年要开工建设地下管廊61公里,青海西宁计划今年完成地下管廊投资10亿元,而陕西西安、延安将连续三年分别获得每年3000万元的财政支持。

  目前我国管廊建设整体还处在施工建设的初步阶段,以政府试点工程为主,财政扶持额度达到总体投资30%左右。以住建部计划今年开工建设地下管廊2000公里、每公里规划投资1.2亿元测算,总投资额近万亿。据相关规划设计人士透露,实际上,管廊建设正在渐渐成为对冲经济下行、稳定GDP增长的重要引擎。

  【上证视点】

  磁材行业景气度有望延续

  据资讯统计,目前已有10家磁材相关企业发布业绩预告,其中7家上半年业绩将实现增长,4家企业预增幅度在220%以上。据调查,磁材行业景气度水平有望延续。随着新能源汽车和轨道交通永磁电机应用发力,钕铁硼磁性材料等需求有望进一步提升。此外,磁材产品通常以毛利率定价,在稀土价格上涨趋势明确后,毛利增厚较为明显。通过对公司订单及产能情况梳理发现,多家公司未来业绩有望持续向好。

  中科三环000970是国内最大、全球第二大的钕铁硼永磁材料制造商,具有较强技术优势。在主要原材料稀土价格上涨中,具有较强议价能力。公司在新能源汽车领域积极布局,其汽车电机磁钢产品主营收入占比超50%,大幅高于行业水平。中科三环000970合资公司年产2000吨高性能钕铁硼主要面向新能源汽车市场。随着新能源汽车销售不断放量,中科三环000970业绩有望进一步增长。

  银河磁体300127预计今年上半年净利润同比增长35%至50%。主要原因系销售收入同比增长,产品主要原材料价格有所下降。公司大力开拓附加值较高的新产品,毛利率同比上升。公司是全球最大的粘结钕铁硼磁体生产企业之一,随着汽车消费需求升级,微特电机等电子技术应用不断提高,粘结钕铁硼磁体需求有望爆发。汽车用磁体或将成为未来重要利润增长点。

  【产业观察】

  山西焦煤集团煤矿试点退出方案基本完成

  山西焦煤集团已确定拟淘汰煤矿名单,并制定了相关退出方案,将报有关部门批复。山西省此前明确,在山西焦煤集团和阳煤集团各选择一座煤矿,先行开展关闭退出工作试点。未来,试点经验有望在山西全省总结推广。

  国家发改委官员最新表态称,下半年煤炭去产能政策执行力度不会放松,要坚决执行276个工作日减量生产制度,出台有关政策鼓励煤炭行业兼并重组。未来还将建立长效调控机制,解决新增产能与既有产能的关系。

  【信息雷达】

  新钢股份上半年有望扭转亏损局面

  受益于二季度钢价回升,新钢股份600782上半年有望扭转亏损局面。今年以来,多个部门及地方政府密集出台配套政策,推进钢铁行业去产能。目前钢材库存也保持整体下降趋势,对现货价格形成一定支撑。公司预约8月31日披露2016年半年报。

  新钢股份6007826月份推出定向增发计划,拟以不低于5.82元/股,募资不超17.6亿元,用于偿还银行贷款和煤气综合利用高效发电项目。

  【海外来风】

  直肠癌基因检测研究获新进展

  美国临床肿瘤学杂志网站消息,德克萨斯大学安德森癌症研究中心日前表示,在对近20年的直肠癌患者进行基因检测后发现,DNA错配修复(dMMR)缺失引起直肠癌的患者,通常携带4个变异基因。其中MSH2和MSH6是导致DNA修复机制分解的罪魁祸首。研究人员表示,此次研究成果将给精准医疗诊断提供便利。对病人进行基因检测后,能提前开展癌症监测来预防前期病变。同时,近期英国牛津大学旗下NIHR生物医学研究中心也通过基因检测来追踪英国淋球菌的扩散范围。研究团队表示,检测实验对象基因后,能准确了解病毒扩散范围和速度,同时能对患者进行及时医疗干预。

  券商研报分析认为,肿瘤领域的基因测序是精准医疗最重要的组成部分,包括易感基因检测、早期筛查、疾病确诊等众多环节,未来有望达到千亿市场规模。肿瘤将会成为基因测序最大的应用市场。

中证投资参考20160721

  【今日导读】

  适时关注港股通价值洼地 可分批建仓

  内糖蓄势待发 金禾实业002597提价空间打开

  环保趋严+饲料需求 提振氨基酸价格

  燃料电池东风劲吹 成新能源产业新秀

  教育资产频频闯关 相关板块值得关注

  【中证视点】

  适时关注港股通价值洼地

  近一段时间市场风格出现明显变化,证监会对于上市公司借壳、重组监管不断收紧,对*欣泰的严厉处罚更是给了相关概念当头一棒,越来越多上市公司公告终止策划重组,复牌后这些公司也大多出现连续下跌;与题材股、壳公司炒作退潮形成鲜明对比的是,市场公认的白马公司近几个月走势远远强于大盘,茅台、伊利、恒瑞这些大蓝筹代表保持单边上涨态势,部分个股甚至创出了历史新高。

  风格变化的形成,我们在前期已做过诸多解读,核心原因可以归结为在国际货币持续宽松、低利率长期存在的背景下,市场对于配置低风险、稳定增长等类债券资产的需求在不断增长,长期无波动横盘的长江电力600900前期突然放量启动也是这种配置需求的一个典型反应。

  站在目前时点,对于踏空这波蓝筹行情、目前位置又不敢追高的投资者来说,仍然还有价值洼地可以发掘。外盘方面,美股近期连续创出历史新高,欧洲市场也从脱欧冲击中平复,市场整体平稳。在没有大的系统性风险情况下,香港市场目前整体估值处于偏低水平,可供交易的沪港通港股标的中,有三分之一、超过100只个股市盈率在10倍以下,投资价值相当明显。此外,在人民币长期、缓慢贬值的背景下,香港市场标的的吸引力也在进一步凸显。因此,分批建仓低估值港股标的,对长期投资者来说也是一个好的选择。

  【产业观察】

  内糖蓄势待发 金禾实业002597提价空间打开

  中证资讯曾于6月中旬发资讯提示白糖投资机会,重点推荐的南宁糖业000911五日收益率高达25%。自6月中旬以来,郑糖报价持续上涨至5900元/吨,国内供需缺口也持续扩大,业内人士判断国内糖价将涨至6500元/吨。最新获悉,广西糖厂提前拉开清库序幕,柳州、南宁地区有部分集团厂家基本清库,而去年11月中才完成清库,今年大幅提前。糖厂的挺价意愿越来越强烈,特别是加工糖,挺价意愿更加明确。此外,广西近日在全省范围内重点展开食糖等六大专项整治行动,严厉打击侵权假冒行为,依法保障市场经济秩序,维护消费者合法权益,省内食糖交易市场肃清可期。

  从全国的范围来看,据全国甘蔗生产信息监测网最新调查统计,已完成监测数据填报的26个县区2016/17榨季共种植原料甘蔗917.435万亩,去除监测区域调整及少数县区未填报数据因素,今年种植面积较上一年度减少3.7%。以上年度监测县在各省区所占甘蔗种植面积比例以及各省监测县区2016/17榨季种植情况加权计算,测算出2016/17榨季全国甘蔗种植面积实际减少3.26%,种植总面积为1639万亩,较上年减少55万亩。而需求方面,随着中秋节日益临近,制作月饼原料的白糖市场需求旺盛,国内白糖的供求关系有望继续改善,可继续逢低关注南宁糖业000911000911、金禾实业002597002597。

  金禾实业002597:受益糖价上涨的甜味剂龙头

  在糖价上涨的背景下,公司主打产品安赛蜜和三氯蔗糖作为糖的替代品直接受益。据业内人士测算,和传统蔗糖相比,合成甜味剂的性价比优势突出,甜蜜素以及安赛蜜的甜价比均在0.3以下,阿斯巴甜的甜价比为0.55,而价格稍高的三氯蔗糖的甜价比也不过1.69,远低于传统蔗糖。在传统白糖价格不断上涨的背景下,价格低、甜度高的甜味剂性价比突出,提价预期强烈。公司安赛蜜产品已于今年4月份提价2000元/吨至3.8万元/吨,上半年出货量稳步上升,随着公司最大竞争对手江苏浩波进入破产流程,公司产品的提价空间进一步打开。

  【信息追踪】

  编者按:新环保法实施后,对于污染物排放从严监管,且G20峰会将于9月在杭州召开。近期环保督察组陆续到各地巡查,各级政府严格落实环保标准。环保趋严,导致部分化工品种价格出现上涨。

  环保约束超预期 重点关注维生素龙头

  据了解,为确保G20峰会期间环境空气质量达标,政府对于杭州半径300公里范围内空气质量和安全隐患的严格监控的环保措施,其中维生素、粘胶、染料等行业受影响较大,部分企业停工导致供给紧缩带来的价格上涨。对此,中证资讯二季度以来已进行长期的跟踪推荐,本期我们重点提请关注维生素。

  据行业新闻报道,近期新和成002001VA停产检修约3个月,浙江医药600216VA停产约1个月,两家合计影响期间维生素供给量约2000吨,占全球供应量6%,预计后续产品价格有望上涨。另外,7月19日维生素A商品指数为258.40,与昨日持平,创下周期内的历史新高。后市建议关注维生素A上市公司金达威002626002626、浙江医药600216600216、新和成002001002001等。

  环保趋严+饲料需求上升提振氨基酸价格

  近日氨基酸、味精价格持续上涨,赖氨酸价格上调至9600元/吨,较上月涨幅达20%,味精报价7600元/吨,较上月上涨10%。据悉,味精与氨基酸生产大户宁夏伊品因环保因素近期有近一半产能停产。味精与氨基酸生产属于重污染行业,国家对新增产能的投放要求趋严,且环保高压下小厂商关停产能后复产的难度大,产能向行业龙头集中。

  需求方面,氨基酸主要用作畜禽饲料添加剂。饲料需求的回升将带动氨基酸的需求,截至5月,猪饲料产量较2月上涨24%,鸡饲料产量较2月上涨38%,豆粕和氨基酸同为畜禽饲料主料,自4月份以来,豆粕价格持续大涨,至今涨幅以超过40%,由于二者有替代作用,因此豆粕的涨价也会提振氨基酸的需求带动价格上涨。基于供需变化带动的涨价,我们看好氨基酸涨价的持续性,重点推荐梅花生物600873;同时对于味精涨价的持续性维持一定预期,推荐关注莲花健康600186。

  【热点聚焦】

  教育资产频频闯关 相关板块值得关注

  近期,民办教育资产等频频闯关资产证券化,如勤上光电002638拟以增发方式收购龙文教育6月获证监会发审委“有条件通过”;银润投资000526拟增发募资收购美股上市公司学大教育事项正稳步推进中;而保龄宝002286近期宣布终止与新通国际的资产重组,并撤回相关申请文件等。可以看出,在顶层政策并未明确的情况下,监管部门对民办教育资产的证券化审核也有所区分,保龄宝002286的案例更能见教育资产证券化的难度所在。

  政策面上,《民办教育促进法》修订在即,有消息指有望在8月份人大常委会提交三审,届时困扰民办教育资产证券化最大的“营利性”问题或将会得到解决。在此背景下,建议关注A股教育板块,特别是已经在教育资产证券化进程上有所突破的公司,例如新南洋600661600661、陕西金叶000812000812、中国高科600730600730等。

  【行业动态】

  燃料电池东风劲吹 或成新能源产业新秀

  近期,燃料电池再度引发市场关注,相关股票也走出不俗行情。但作为新能源产业中的新兴产业,燃料电池的产业化甜蜜点正在到来。

  从政策角度看,国家发布的《关于2016-2020年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》中明确给予燃料车补贴20-50万/辆,2020年之前不会退坡,表明国家在燃料电池领域的大力支持。从产业角度看,其成本日益下降和产业成熟度逼近普及临界点。产业化核心技术如质子交换膜燃料电池技术和甲醇制氢等获突破,已进入可普及阶段。丰田MiraiFCV预计2016年销售1000台,2020年销售总量30000台。整体看,产业化浪潮预计在2017-2020年左右。从技术路线看,燃料电池汽车续航里程远超普通锂电池汽车,并不受充电次数限制,大有前景。我们认为,燃料电池相关领域未来可望在A股市场持续发酵。

  参考以往行情表现,有产业基础符合政策方向的主题行情,往往持续时间长,值得长期参与。建议积极关注燃料电池相关标的,如雪人股份002639002639、富瑞特装300228300228等。

  【另辟蹊径】

  债券:与其折腾 不如安心持券

  6月底以来,债市重回震荡格局,但整体偏强。目前较明确的是,持券风险总体有限,低利率局面不会很快转变,大类资产轮动可能带来一些扰动,但商品和股市上涨仍脱离基本面,难以持久。当然,如果商品和股市阶段性强势,导致利率出现一定上调,则构成确定性机会。

  另外,流动性环境正走向事实性宽松,未来短端利率主动下行也不是没有可能。7月至今7天回购利率均值为2.4%,降至2015年12月以来最低值。存量财政库款加速释放与人民币单位贬值导致的资金流出减少,均从边际上有利于资金面宽松。而央行连续超额续做MLF亦显示出货币政策操作的微妙变化。此外,海内外利差走阔,人民币债券对外资吸引力上升。倘若未来人民币汇率趋稳,则市场利率主动下行不是没可能。

  总之,当前持券风险小,利率向下仍有想象空间,既然波动操作不易,不如先赚票息,并安心等待机会。品种上仍以利率债、高等级信用债为主,从期限和品种上寻找相对估值“洼地”。另外,周期行情盈利在最近出现一定改善,激进的资金可对周期性行业中龙头企业的债券进行适当挖掘。

时报早知道20160721

  【今日导读】

  移动电竞赛事不断 软硬件商联手促行业发展

  AR+LBS游戏受热捧 LBS或是下个风口

  晶盛机电:爆发式订单推动业绩高增长

  海源机械:碳纤维生产线明年可投入使用

  【投资聚焦】

  移动电竞赛事不断 软硬件商联手促行业发展

  本周六,全国移动电子竞技大赛(CMEG2016)总决赛正式开战,经过3个多月初赛,从百万选手中突围的近30只战队将围绕《全民枪战》、《穿越火线》等7款手游展开冠军争夺,全程赛况将在多家网络平台直播。本周六,由腾讯打造的移动电竞娱乐赛(MMEC)也将在全国12个城市启动初赛,9月决赛。本次大赛引入中兴努比亚与腾讯miniStation微游戏机作为官方指定硬件,软硬件商联手营造移动电竞生态。

  业内认为,随着移动设备性能提升、4G普及,移动电竞已站上风口。从参与者角度,专业机构调研数据显示,国内手游用户数超过4亿,其中56%的用户愿意参加移动电竞赛事。从赛事提供者角度,游戏厂商通过电竞增强用户粘性、硬件商受益用户提高换机频次、对高性能手机需求提升,他们均有动力促进移动电竞市场发展,为行业带来爆发式增长。A股中,浙报传媒600633正积极打造电竞赛事,旗下战旗平台将直播周六总决赛;创维数字000810是miniStation生产商,全年订单预计50万台。

  AR+LBS游戏受热捧 LBS或是下个风口

  据媒体消息,AquaCatch Go神奇鱼宝贝有望成为国内开发的第一款上线的AR+LBS游戏,本月第一个版本将会在香港公测。近期受到全球热捧的游戏《口袋妖怪GO》的影响,除了增强现实(AR)技术受到关注以外,该款游戏另一个重要的属性——LBS(基于位置服务)的技术也成为关注焦点。

  业内认为,交互是游戏天然所具有的属性,基于LBS的移动互联网游戏则让线上虚拟场景与线下地理场所迸发出无限可能性。基于位置服务(LBS)使得游戏能和任何场景进行联系,让用户感到惊喜。位置服务市场迎来广阔空间。据Berg Insight预测,全球LBS市场规模将以22.5%的复合年增长率从2014年的103亿欧元,增加至2020年的348亿欧元。A股公司中,中海达300177利用室内全景、三维地图资源的优势,打造城市综合体LBS供应商。合众思壮002383携手中国电信业巨头,搭建LBS全方位服务中心。

  【独家参考】

  晶盛机电:爆发式订单推动业绩高增长

  晶盛机电300316近期合同不断,年初至今已累计签订4.18亿元大单,占去年全年销售收入的70%,其中包括宁夏协鑫1.13亿元全自动单晶炉、中环光伏三期2.25亿元全自动单晶炉及切磨加工一体机,以及8000万元四川永祥多晶炉设备。加上公司去年存量7.08亿元订单大概率将于今年交付并确认收入,目前已知的订单总量超11亿元,全年业绩高增长确定性较高。同时,中环、协鑫等单晶大客户未来数年的单晶大规模扩产计划也将为公司未来2-3年高增长提供可能。

  海源机械:碳纤维生产线明年可投入使用

  海源机械002529碳纤维项目进展顺利,预计生产线明年可投入使用。公司今年5月成功增发6000万股募资6.04亿元,投建新能源汽车碳纤维车身部件及生产线装备的研发及产业化等项目,达产将实现年销售收入8.5亿元、净利润1.96亿元。公司目前已掌握碳纤维车身部件快速成型工艺及装备的核心技术,有望成为全球第二家推出碳纤维模压生产线供应商。通过在碳纤维车身制造领域业务拓展,公司有望取得持久成长动力。

  此外,公司去年9月与福建汽车工业集团等三方共同设立云驰新能源,主要从亊新能源汽车研发、销售等业务配套产品的生产。随着福汽云驰明年新能源车正式量产,公司在碳纤维零部件的供应推动未来的业绩增长将值得期待。

  【财经要闻】

  习近平要求提高经济发展质量和竞争力。

  国常会:部署推进互联网+物流,提升仓储智能化水平。

  发改委:推进国有运输企业混合所有制改革。

  上半年全国税收收入同比增长9.4%。

  AH股溢价创9个月新低,港股通总额度余额仅能撑35天。

  【公告淘金】

  东风股份601515拟4.5亿并购湖南金沙利100%股权,以拓展湖南印刷业务市场,进而提高公司在烟标印刷市场的整体份额及竞争力。

  杭萧钢构600477拟定增募资7亿元,用于投资钢结构住宅项目及加码技术研发。据测算,住宅项目将实现净利润1.76亿元。

  飞凯材料300398拟收购大瑞科技100%的股权,标的公司净资产4269万元,是全球BGA、CSP等高端IC封装用锡球的领导厂商。

  诺普信002215拟推第二期员工持股计划募资2.69亿元,全额认购按1:1设立优先级和劣后级的合资金信托中劣后级份额。本次计划所能购买股票占总股本的5.30%。

  匹凸匹600696拟5000万元设立贸易子公司,从事有色金属、粮油等大宗商品的国内贸易及进出口业务。

  牧原股份002714中报净利同比预增约22倍。

??? 小商品城600415中报预增150%-180%。

  漳州发展000753定增募资6亿元用于投建多个环保项目及补充流动资金,获证监会审核通过。

  【资金风向】

  沪指缩量微跌 机构买入乐金健康

  周三,市场延续窄幅震荡走势,权重股表现低迷,题材股相对活跃,股指尾盘放量跳水。截至收盘,沪指下跌0.29%报3027点,创业板指下跌0.23%报2268点。盘面上,高校、地下管网、医药商业、充电桩等板块涨幅居前;黄金、有色、农机、足球概念等板块跌幅居前。龙虎榜上,16只个股出现了机构的身影,其中机构净买入前三分别是银禧科技300221、乐金健康300247、恒康医疗002219,机构资金流入净额分别是2.35亿元、1.55亿元、1.39亿元。乐金健康300247作为大健康正宗标的,国家养老服务改革试点的启动,对公司业务扩展将有较大的推动作用。

  两市成交六连降 资金持续净流出

  周三,沪深两市成交5053亿元,较上个交易日减少114亿元,连续6个交易日缩量。资金流向方面,两市净流出资金293亿元;个股资金净流入820家,净流出1796家。

  板块方面,今日28个申万一级行业中仅建筑材料录得净流入,金额3203万元。休闲服务、钢铁、家用电器等行业净流出相对较少。有色金属净流出47.98亿元居于首位。

  个股方面,东旭光电000413净流入资金5.43亿元居首位;净流出最多的是中金黄金600489,金额达7.65亿元。

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