中证投资参考

?????? ·今日导读·
?????? ＞成长性确定 血制品板块攻守兼备
?????? ＞多次提价钛白粉 进入持续上升通道
?????? ＞抢装潮推升景气度光伏 业绩现反转
?????? ＞深圳地产板块整合有望成最爆机会
?????? ＞雷鸣科化：做大做强矿山开采工程
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?????? ·中证视点·
?????? 编者按：5月份以来大盘震荡下行，沪指从3000点之上滑落至2800点附近，成交量创出四个月新低。在这种胶着走势之下，寻找已经跌出投资价值的行业、个股，成为很多业内人士的共识。
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?????? 成长性确定 血制品板块攻守兼备
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?????? 中证资讯从年初开始持续关注血制品行业，推荐标的远远跑赢市场。截至目前，我们依旧坚持看好血制品行业的景气周期，“长期供不应求，叠加浆站审批态度转暖及最高零售价取消，血制品行业迎来量价齐升的黄金 发展期”的推荐逻辑不变。
?????? 据了解，2015年全国采浆量仅为5900吨，保守估计市场需求超过12000吨。在整个产业链中，处于上游的单采血浆站的数量和质量是核心瓶颈。截止2015年，我国单采血浆站只有203个，这些浆站主要分布于我国的中西部，“一对一”地由血制品企业单独控股，并向其单独供浆。我们判断，未来血制品行业集中度有望进一步提升，相关价格涨价 预期浓厚，看好产品齐全和有较强浆站运营和拓展能力的龙头公司，如华兰生物（002007）独享河南和重庆浆源，2014年以来新获批3个浆站、6个分站，未来3年内将迎来采浆量高速增长。公司拥有11个血制品品种，静丙和白蛋白均提价10%左右,能够充分享受量价齐升带来的业绩增量；博雅生物（300294）血制品业务毛利率提升，一季度利润增速超收入增速，已部分体现提价效应。公司控股子公司江西都昌浆站获得《单采血浆许可证》，将进一步提升公司原料血浆的供应能力。另外，公司通过二级市场购买公司股票，实施员工持股计划 ，成交均价50.51元/股。
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?????? 多次提价钛白粉进入持续上升通道
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?????? 据了解，广西蓝星大华化工 宣布从5月19日起调整锐钛型钛白粉价格，其中内贸上调500元/吨，外贸上调50美元/吨。而在此前一天，南京钛白发布调价函，即日起公司生产的各型号金红石型台标分销售价格在原销售价格基础上上调500元/吨，目前公司月产量在4500余吨；安纳达同日也发布调价函，公司金红石型钛白粉国内销售基价上调600元/吨，外贸销售基价上调50美元/吨。经过四年低迷期以后，钛白粉已开启上升通道。随着国际钛白粉生产巨头于2015年陆续宣布提价计划，2016年年初至今中国钛白粉企业逐步跟进提价，目前已有5次价格上调，累计上涨1900元/吨，涨幅19%。
?????? 另外，从供需方面看，5月为行业传统旺季，下游需求较为旺盛；库存方面，行业去年开工率偏低，企业库存普遍不足，货源紧张态势自年初以来一直维持，目前国内龙头企业开工负荷均处于高位。从中长期来看，行业在供给侧改革加速、环保 趋严及行业准入政策陆续出台背景下，产能加速收缩，行业供需改善明显。短期来看，2016国际钛原料大会将于5月25日-27日召开，钛白粉相关概念有望再次得到市场关注，可适当关注安纳达（002136）、金铺钛业（000545）、佰利联（002601）等事件驱动型交易机会。
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?????? ·信息追踪·
?????? 抢装潮推升景气度 光伏上市公司业绩现反转
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?????? 5月22日，2016年全球光伏电站20强排行榜揭晓，中民新能投资有限公司跻身“全国光伏电站投资企业20强”，目前公司位居2015年度全国光伏项目备案容量第一。按照中民新能规划，未来五年将投资1000亿元，争取在“十三五 ”期间实现装机12GW。另外，2016国际太阳能 产业及光伏工程（上海）展览会暨论坛”将于5月24至26日在上海举行，近期光伏行业 市场关注度有望提升。
?????? 日前，工信部公布的《工业节能管理办法》鼓励开发分布式光伏发电 ，“十三五”期间分布式光伏装机年均复合增速有望达到63.1%。虽然2016年6月30日后能源局拟下调光伏上网电价，但下调上网电价对规范行业发展有积极的作用。且从一季度情况来看，装机量井喷，抢装潮对光伏行业景气度有明显提升。
?????? 光伏发电作为新兴产业 发展方向，相较于传统能源拥有明显优势。相关上市公司一季度业绩和年报 披露预告数据反应出营收和毛利率均呈现大幅增长，净利润大幅提高。建议积极关注彩虹精化（002256）、协鑫集成（002506）等。
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?????? ·直击改革·
?????? 深圳再提大国资战略 地产板块整合或成最爆机会
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?????? 近日，深圳国资委 公开披露2016年国资改革 重点任务和十三五规划深圳国资发展的目标。2015年深圳市国资委已被确定为全国国资系统改革试点单位，深圳国资旗下多家企业被确定为改革创新试点单位。2016年深圳国资将推动国企并购重组 做大做强，加强全产业链、价值链的整合与协同，打造市属国有大施工、大地产产业链。从其中表述不难看出，深圳房地产 企业尤其房地产上市公司的整合迫在眉睫。
?????? 目前，深圳共有深圳控股（香港上市）、天健集团、深振业A、深物业A、深深房A和沙河股份等6家房地产上市公司，其中半数公司主业不突出，经营业绩平淡。而深圳国资除重点支持深圳控股（属深业集团）、天健集团和深振业外，对其他企业一直在等待机会整合。目前，深深房和深物业董事长均届临退休，其整合时机日趋临近。
?????? 深圳房地产上市公司整合将产生两大机会：其一是通过资产整合产生大型的房地产开发 和园区开发 企业；其二是通过整合，部分公司主营清退，为深圳国资旗下优质资产如深创投 等提供可能的借壳 上市机会。目前，深圳控股（00604.HK）是深圳国资旗下市值最大的房地产上市公司，其产业链较完整，除房地产开发外，产业园区等开发也很强的拓展能力。以其为主体推进房地产业务整合概率很大；沙河股份（000014）是深业集团国内上市平台，值得重点关注。
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?????? ·行业动态·
?????? “土十条”或出台在即 行业发展模式有望明晰
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?????? 环保部日前出台了《关于积极发挥环境保护 作用促进供给侧结构性改革的指导意见》，围绕环境保护在供给侧改革中的重点任务，提出具体措施。2015年，国家层面先后出台了“水十条 ”、《大气污染防治 法》；针对“土十条”进展情况，今年4月下旬环保部部长陈吉宁曾表示，“土十条”文稿已经基本成熟，将按程序报批后实施。业内人士认为，“土十条”今年5月份出台概率很大，时间预计不晚于6月5日世界环境日，目前时间窗口已经十分临近。
?????? 据2014年《全国土壤污染状况调查公报》显示，全国土壤总的点位超标率为16.1%，其中轻微、轻度、中度和重度污染点位比例分别为11.2%、2.3%、1.5%和1.1%。全国部分地区土壤污染较重，耕地土壤环境质量堪忧，工矿业废弃地土壤环境问题突出。工矿业、农业 等人为活动以及土壤环境背景等因素是造成土壤污染或超标的主要原因。
?????? 业内预计“土十条”的内容可能包括：制定治理我国土壤污染的具体“时间表”，争取到2020年土壤污染恶化趋势得到遏制；将土壤污染分为农业用地和建设用地类别，分类监管治理和保护；对污染治理责任和任务逐级分配到地方政府和企业；采用公共资本和社会资本结合的PPP模式 筹措污染治理资金。随着“土十条”的发布，土壤污染防治工作将正式揭幕，行业内相关公司有望尝试新的治理与盈利模式，真正带动土壤修复 市场快速增长。目前A股上市公司中，着力于土壤修复市场的有高能环境（603588）、永清环保（300187）、博世科（300422），可重点关注。
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?????? ·个股看台·
?????? 雷鸣科化：做大做强矿山开采工程
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?????? 雷鸣科化（600985）将不再局限于民爆行业业务，未来欲打造民爆生产销售、民爆爆破服务、矿山开采三大业务板块，实现“三驾马车”齐头并进。据了解，目前公司在手矿山共有3座，合计约有7000万吨的采石量。机构测算，采石利润最少约10元/吨，7000万吨采石量意味着未来将为公司贡献7亿元的业绩。
?????? 此外，公司今年将有400万吨的采石任务，或将对公司有较大的利润贡献。7月份左右公司有一个采石场剪彩，该采石场将直接与高铁 签约销售。另据了解，由于坚石开采带有垄断性，基于去年的业绩基数和矿山开采，大股东给公司下达了1.7亿元的毛利润指标。

?????? 时报财富资讯
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?????? ·今日导读·
?????? ○资金参与热情有限关注接力板块能否持续走强
?????? ○支付宝 夺支付业务第一份额 移动支付 再受关注
?????? ○全球最具影响力IP《魔兽》来袭影游联动迎来密集爆发
?????? ○草甘膦 出厂价今年首次上调三年深度调整底部或现
?????? ○上海新阳大硅片项目销售前景良好
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?????? ·主编视角·
?????? ○资金参与热情有限关注接力板块能否持续走强
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?????? 上周五A股低开后震荡走高，沪指低开后收复2800点并翻红，尾盘收于全天高点位置。近期沪指基本是在2800-2850点上下做窄幅箱体整理，上周四周五盘中都有跌破，但均在金融板块护盘下拉回来。另一方面，市场成交量迟迟不能放大，即便周五收出光头阳线，但成交量也只有3659亿。地量持续出现，当前市场的上下空间都极其有限。如果成交量不能释放，弱势格局仍将延续。在锂电池 哑火的情况下，触摸屏 、汽车 电子、碳纤维 、互联网等板块接力走强，市场能否形成较有力度的反弹，仍然取决于量能的明显放大以及是否有持续接力走强的板块。
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?????? ·投资聚焦·
?????? ○支付宝夺支付业务第一份额 移动支付再受关注
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?????? 周末中国央行旗下的支付清算协会首次公布收单机构业务排名，去年全国共处理收单业务562.84亿笔，金额50.4万亿元；排名前十的收单机构交易额占总额的67.72%，支付宝占13.33%，业务量居首位，尤其是移动支付増长迅猛。在刚刚结束的I/O开发者大会上，谷歌公布了移动支付服务的一些新进展。公司将把Android Pay推向ATM机 、Chrome以及更多应用，已与美国银行合作，支持柜员机取款。与此同时，三星 电子与阿里巴巴将在移动支付服务方面开展合作。
?????? 移动支付市场潜在需求巨大，前景十分广阔，目前包括苹果、谷歌、三星、华为 等在内国际巨头纷纷加速布局移动支付业务。随着移动支付行业的快速发展必将，相关配套基础设施的建设有望加速，NFC 天线、智能卡 、安全模组等移动支付相关的硬件供应端及软件服务 端企业将明显受益。可关注新国都（300130）、新开普（300248）等。
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?????? ○全球最具影响力IP《魔兽》来袭影游联动迎来密集爆发
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?????? 让全球千万玩家望眼欲穿的魔幻史诗巨制电影 《魔兽》，将于6月8日在中国内地以全制式上映。作为全球最具影响力的IP之一，《魔兽》从开拍就受到媒体和影迷的关注。《魔兽》电影与其说是一部好莱坞 的魔幻史诗大片，不如说是全球《魔兽世界》粉丝的一个终极嘉年华。
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?????? 《魔兽世界》这个超级IP人气通过十几年的累积，全球已拥有超过一亿的粉丝。魔兽不仅仅是一款游戏，更是一代人的青春，是一种嵌入内心无法抹去的情怀。热门IP背后强大的粉丝效应与影游联动的吸金潜力也吸引了资本的追捧，这也势必会在2016年带动IP进入“疯狂年”。多家上市公司将分享这一场盛宴，美盛文化（002699）是《魔兽》大电影官网玩具 产品的中国地区总代理，也是中国唯一正版玩具供应商；美邦服饰（002269）将魔兽系列MTEE在聚划算首发，开启了聚划算首例与IP授权产品合作的活动。
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?????? ○草甘膦出厂价今年首次上调三年深度调整底部或现
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?????? 据怀新资讯监测，20日，国内最大草甘膦生产商之一浙江金帆达上调出厂价，上海港提货价上调300元/吨至17800元/吨。这是国内草甘膦厂家今年首次上调出厂价。从行业近期情况看，由于价格处于近五年来低位，行业开工处于低位，市场供应量持续减少，贸易商开始入市囤货，拉升价格。
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?????? 业内认为，草甘膦行业面临多个积极因素：一是从前两轮周期看，下跌时间约3年，目前距上一轮高点已近3年；二是当前价格逼近成本线，行业开工处于历史低位，中小产能退出明显；三是今年7月1日，全球第二大用量的除草剂百草枯 水剂在国内全面停止销售使用，草甘膦是主要替代品；四是下半年供给收缩预期较强，杭州G20峰会将影响农药大省浙江的产量；四是联合国和世卫组织本月召开联合会议，确认草甘膦不大可能致癌，消除行业风险。A股公司中，新安股份（600596）、扬农化工（600486）是主要的草甘膦生产商。
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?????? ·独家参考·
?????? ○上周机构调研近140家公司重点关注两行业
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?????? 据怀新资讯统计，上周（5月13日-5月19日）共有139家公司获得机构调研。从行业来看，电气设备 和计算机行业受到机构持续关注，这两大行业各有10余家公司获机构调研。其中，三泰控股获得了5批调研，包括国泰君安、中银国际等近50家机构。大洋电机 迎来了28家机构调研，包括海通证券、中金公司等机构。
?????? 三泰控股（002312）以速递易切入社区，已率先切入保险、理财等金融服务 领域。公司成立成都三泰铭品大数据 金服有限公司，向以银行为主的金融机构提供金融服务领域的商业大数据解决方案，目前公司与数联铭品联合开发了针对中小微企业的征信 模型，已开始在和银行谈判试点工作。大洋电机（002249）旗下上海电驱动的发展情况成为机构关注重点。公司表示，上海电驱动1季度订单 同比有较大增长，预计能实现2016年业绩承诺。同时，公司正逐步布局海外市场，目标为进入全球供应链 体系，目前公司正在与奔驰等外方技术团队进行技术层面的交流与合作。
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?????? ○上海新阳大硅片项目销售前景良好
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?????? 怀新资讯获悉，上海新阳（300236）300mm半导体大硅片项目厂房建设已经完成，已进入设备采购、安装调试阶段，项目产品技术方案已经确定，相关建设及技术研发工作正常推进。目前在建的为项目一期产能，预计于今年年底建成，2017年投产；一期产能满产将实现15万片/月的产量，贡献收入12.5亿。目前公司已经与中芯国际、武汉新芯、华力微电子 三公司签署了采购意向性协议，销售前景良好明确。
?????? 此外，公司也在积极推进一些新项目和新产品，并在电子专用化学料领域主动进行战略布局。其中多个项目已陆续进入收获期，有望成为公司未来长期发展的新增长点。
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?????? ·财经要闻·
?????? ○国有船厂大规模整合，北方主要企业6合3。
?????? ○我国银行业将近七成理财资金投向实体经济。
?????? ○监管部门拟对视频网站进行国资特殊股管理。
?????? ○环保部长：加快编制完成全国自然保护区发展规划。
?????? ○新华社：坚定不移化解过剩产能，全力攻坚拔寨。
?????? ○两融余额已归位至牛市前水平。
?????? ○G7财长未能就汇率波动及实施财政刺激等关键议题达成一致。
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?????? ·公告淘金·
?????? ○美年健康（002044）拟31.13元/股定增 ，募资26.97亿元收购慈铭体检72.22%股权；同时，公司拟配套募资20.4亿元。慈铭体检的主营业务是为客户提供健康体检服务，此次交易有助于增强公司在健康体检行业的领先地位。股票停牌期间，中小板指下跌11.79%。
?????? ○兆驰股份（002429）拟参与收购境外照明 行业资产，该标的公司为照明行业的知名企业。如顺利交易，将有利于公司进一步打造绿色能源、智慧家居 照明系统，提升公司在照明行业研发及制造领域的国际市场地位。
?????? ○东阿阿胶（000423）拟7000万转让两子公司权益，将实现非主业退出，优化公司产业结构，聚焦补血、滋补、保健业务，有利于主业的持续健康发展。
?????? ○北部湾 旅（603869）拟20.09元/股定增募资16.5亿元收购博康智能100%股权，并配套募资10亿元，获有条件通过。
?????? 海航投资（000616）拟3.93元/股定增募资52.24亿元，收购华安保险19.643%股权和新生医疗100%股权，获证监会审核通过。
?????? ○齐星铁塔（002359）获控股股东增持 178万股，约占总股本的0.43%，增持均价为25.21元/股。
?????? 宜华木业（600978）再获控股股东增持372.55万股，占总股本的0.25%，增持均价为10.74元/股。
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?????? ·资金风向·
?????? ○沪指震荡上涨0.66%机构买入长信科技
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?????? 上周五，两市小幅低开后震荡走高，随后出现反复，午后一度跳水走低，但随即再次拉升，一路上行。截至收盘，沪指上涨0.66%报2825点，创业板上涨1.37%报2065点。盘面上热点题材板块全面活跃；OLED 、量子通信 、高校等板块涨幅居前，钛白粉 、黄金、猪肉板块下跌。龙虎榜上，20只个股出现了机构的身影，其中机构净买入前三分别是长信科技、士兰微、永太科技，机构资金流入净额分别是1.72亿元、1.25亿元、1.02亿元。长信科技（300088）未来将打造触摸屏和锂电池的双主业模式，随着新能源汽车 的高速发展，公司作为特斯拉 的供应商拥有得天独厚的优势，整体营收也有望水涨船高。
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?????? ○两市净流入165亿计算机获资金青睐
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?????? 上周五，沪深两市成交3659亿元，较上个交易日减少99亿元。资金流向方面，两市净流入资金165亿元；个股资金净流入1745家，净流出798家。
?????? 板块方面，计算机净流入33.39亿元居于首位，电子、机械设备 分别流入25.31亿元、16.07亿元紧随其后。有色金属净流出相对较多，金额达6.86亿元。
?????? 个股方面，恒生电子（600570）净流入资金8.28亿元居首位；净流出最多的是多氟多（002407），金额达5.83亿元。
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?????? ·一周回顾·
?????? 上周，大盘围绕2800点窄幅波动，振幅不到80点。周三至周五，沪指连续三天回踩至2800点以下，又很反弹收复失地。截至周五收盘，沪指全周微跌0.06%报2825点；创业板指大涨1.98%报2065点。两市成交量继续萎缩，沪市五个交易日成交额全部低于1500亿元。盘面上，题材板块方面有了一定的复苏，锂电池、OLED和稀土永磁 等都有较好表现。在这弱势整荡的行情中，怀新资讯准确把握住了多个机会。
?????? 5月16日，区块链DAO将成为史上最大众筹 项目，推荐的飞天诚信（300386）、御银股份（002177）皆次日涨停，4日最大涨幅分别达18.13%、15.63%。
?????? 5月17日，自动驾驶系统将强制安装，推荐的中原内配（002448）、金固股份（002488）3日最大涨幅分别达16.25%、10.56%。
?????? 5月18日，相变内存或颠覆存储领域，提示关注的相关概念股南大光电（300346）次日涨停，2日最大涨幅达14.89%。
?????? 5月19日，特斯拉十倍扩产计划提前，产业链个股大富科技（300134）次日涨停。

?????? 上证早知道
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?????? ·今日导读·
?????? >三家公司跨界 并购获通过 一事一议迹象显现
?????? >深改组要求加快国企改革? 并购重组 持续提速
?????? >谷歌将推出模块化手机 连接器需求有望提升
?????? >和君购乾照光电股权 兆驰股份拟购境外资产
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?????? ·上证聚焦·
?????? ○三家公司跨界并购获通过 一事一议迹象显现
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?????? 三家公司跨界并购重组获证监会有条件通过。其中，升华拜克（600226）拟作价16亿元，收购网游 公司炎龙科技100%股权；北部湾 旅（603869）拟收购大数据 公司博康智能100%股权；利欧股份（002131）拟收购数字营销 公司智趣广告100%股权。
?????? 点评：尽管此前证监会表示“再融资及并购重组政策无变化”，但市场对跨界并购是否被一刀切仍存担忧。此次三公司跨界并购获通过，特别是农药 企业升华拜克收购网游相关资产被放行，将使这种担忧得到释疑。市场人士认为，考虑到富春通信、三联商社的跨界并购仍在近期被否，此类事项一事一议迹象显现。
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?????? ○深改组要求加快国企改革 并购重组持续提速
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?????? 中央深改组第二十四次会议20日召开，强调要加快国有企业、财税金融、价格体制、农业农村、对外开放、社会保障、生态文明 等领域基础性改革，关键性改革举措要抓紧推出。同日，国资委 副主任张喜武在国务院政策例行吹风会上表示，去年重组的6对12家央企 目前效果明显，今年还要进一步推进央企重组 工作，初步考虑用3年时间处置345户僵尸企业。
?????? 点评：近期央企并购 重组实例密集出现：五矿与中冶两大央企宣布合并不到半年，旗下公司*ST金瑞即转型全牌照金控平台；中房地产 获得中交集团核心房地产业务注入。机构认为，在央企利润同比下滑的背景下，通过并购重组可实现强强联合，并退出一些竞争优势弱的非主业领域。首批6家试点央企旗下，瑞泰科技（002066）、国投中鲁（600962）等尚未进行重组运作的绩差公司受关注。
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?????? ·上证精选·
?????? ○国务院关于深化制造业与互联网融合发展的指导意见20日发布，提出使工业云企业用户3年翻一番。
?????? ○上交所20日召开理事会选举吴清为理事长，桂敏杰由于年龄原因不再任职。
?????? ○北京市环保局表示将力争在2017年1月实施第六阶段油品地方标准，大幅削减尾气排放。
?????? ○据财新网报道央企中船重工正在启动最大规模的内部整合，将下属的6家主要船厂合并成3家。
?????? ○最新一期美国商品期货交易委员会周度报告显示，原油净多头头寸升至一年以来最高位。
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?????? ·产业情报·
?????? ○谷歌将推出模块化手机 连接器需求有望提升
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?????? 综合媒体报道，近日召开的谷歌I/O开发者大会宣布，将于今年秋季向开发者推出模块化手机Project Ara测试机，2017年推出正式版量产机型。据介绍，Project Ara允许用户根据自己的需要来选择电池 容量、摄像头模组、处理器以及内存、存储容量大小。
?????? 点评：模块化手机可以由用户拼插模块，组装升级硬件部件，为用户提供更多的选择，并降低成本。出于固定元器件 和控制体积的考虑，模块化手机的出现将大大增加连接器的需求。公司方面，长盈精密（300115）、得润电子（002055）旗下电子连接器业务占比较高。
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?????? ○苹果手机或采用玻璃机身
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?????? 据外媒报道，苹果计划推出一款采用玻璃机身和金属边框的iPhone，同时明年iPhone将淘汰自2007年以来一直使用的LCD显示屏，换装OLED 显示屏。据介绍，尽管玻璃材质iPhone外壳重量大于铝合金材质，但AMOLED显示屏 将弥补由此增加的重量，OLED显示屏和玻璃机身或将只限于明年发布的Plus版iPhone。
?????? 点评：考虑到苹果手机巨大的用户量，此次如采用玻璃机身，将为玻璃外观件带来显著市场空间。安信证券研报认为，玻璃外观件已经在多种智能硬件 中应用，未来空间巨大。蓝思科技（300433）为苹果最大玻璃供应商，水晶光电（002273）和利达光电（002189）拥有玻璃材料设备和相关技术。
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?????? ·公告解读·
?????? ○和君资本旗下两基金受让乾照光电7.1%股权
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?????? 乾照光电（300102）原控股股东的一致行动人王向武5月17日、18日先后通过大宗交易和协议转让向和聚鑫盛一号、正德鑫盛一号合计转让5000万股公司股份，均价为6.6元每股，总价3.3亿元。
?????? 上述两基金同受和君资本合伙人金张育控制，交易完成后合计持有乾照光电7.1%股份，其表示看好上市公司业务发展，意在获得投资收益，且不排除未来12个月内继续增持 。公司最新股价6.71亿元。
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?????? ○兆驰股份拟参与收购境外照明 行业资产
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?????? 兆驰股份（002429）拟参与由创业投资基金设立的产业并购基金，参股收购境外照明行业某公司，该标的公司为照明行业的知名企业，如顺利完成此次交易，将有利于公司掌握照明行业最前沿技术，提升公司在照明行业研发及制造领域的国际市场地位。
?????? ○齐星铁塔获增持
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?????? 齐星铁塔（002359）控股股东20日增持公司178万股。宜华木业（600978）控股股东20日继续增持公司373万股。
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?????? ·资金观潮·
?????? ○永太科技获三机构席位买入
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?????? 20日龙虎榜显示，永太科技（002326）获三机构席位买入1.02亿元，占当日成交额的13.21%。
?????? 点评：机构表示，公司农药板块订单稳定；医药中间体 五氟苯酚 前景巨大；医药垂直一体化产业链逐步构建完成；电子化学品产能即将释放，光刻胶已进入下游验证。未来三年，公司医药、农药和电子化学品业务有望全面开花。
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?????? ·交易闹铃·
?????? ○新股三棵树23日发行
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?????? 三棵树（732737）发行价15.94元，市盈率18倍，申购上限1万股，主营涂料 。
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?????? ·一周回顾·
?????? ○拿不住的股票 闲不住的资金
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?????? 整个5月中旬，股指运行在上下不到100点的狭窄区间内，个股分化却相当明显。同样受益于产品涨价，化工品板块跌，稀有金属 板块涨；同样是进展不断的新科技，智能驾驶 板块弱，区块链板块强。20日这天，已经持续领涨大盘的锂电池板块突然回落，而土十条、重庆自贸等沉寂已久的事件类机会又快速爆发。
?????? 持股者担忧经济减速，拿不住股票。但由于债券刚兑打破、房产限购，持币者找不到股市以外更好的投资方向，闲不住只能回来买股。在这种“进亦忧、退亦忧”的纠结心理作用下，板块轮动加速，就成了必然结果。
?????? 为了应对这种市况，我们在战略面上应该比市场更慢更从容，避免高吸低抛，而战术面上应该比市场更快更灵活，尽早发现新热点。上证报资讯在12日报道了九大钼矿拟联合减产，17日报道了量子通信 将在重要会议上获关注，19日报道了谷歌开发人工智能，后续都有良好表现。

?????? 上证决策参考
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?????? ·本期导读·
?????? ○稳定仍将是人民币汇率波动主基调
?????? ○温州探索建立有序的市场出清机制
?????? ○多家上市公司积极布局云计算 产业
?????? ○时代万恒(600241)加快向电池 业务转型 步伐
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?????? ·主编观点·
?????? ○稳定仍将是人民币汇率波动主基调
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?????? 近期大洋彼岸有两件事吸引了全球投资者的目光，即美国大选以及美联储加息预期增强，也在一定程度上引发了市场对我国汇率走势的疑虑。笔者多维度的初步分析显示，尽管不排除美联储加息会令人民币汇率短期承压，但稳定仍将是人民币汇率波动主基调。
?????? 对1984年迄今美联储的5次降息周期和4次加息周期，与同期的8次美总统大选对比研究发现，大选年与美联储货币政策走势并无明显关联关系。2012年美国大选期间，尽管针对人民币“噪音”不断，但也未对人民币现货市场走势产生太大影响。2012年人民币兑美元小幅升值0.25%，双向浮动特征明显。
?????? 相比之下，由于美元独特的国际货币地位，使美联储的货币政策具有全球效应，其一举一动对包括人民币在内的其他货币走势更有显著影响。过去一周，美元指数实现连续第3周上涨。究其原因，除技术性反弹外，美联储近日公布的4月会议纪要“若未来数据表明美国经济在改进，美联储可能加息”的相关表述，提升了市场对美联储6月或9月的加息预期。这同时在一定程度上引发了人民币单边贬值预期。
?????? 但从我国人民币汇率形成机制看，由于参考一篮子货币，与其他货币汇率相比，由美联储加息预期引发的人民币汇率贬值幅度不会太大。即使与美元指数相比，我们看到过去一段时间，人民币兑美元汇率远比美元指数的波动幅度要小。
?????? 近日央行明确表示，目前已经初步形成了“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的人民币兑美元汇率中间价形成机制，且披露了其中的细节，这表明我国央行已开始未雨绸缪，在稳汇率实践中较以往更注重预期引导。(有闻)
?????? ·机构动向·
?????? ○险资称二季度宏观经济或持续改善
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?????? 太保等险资资管近日受访时表示，近期国家预算资金和专项建设基金支持力度加大，且主要集中于相对薄弱的基础设施建设 ，如中西部铁路、农村道路、城市地下管网 、污染治理、农田水利 等，这有助于经济短期平稳运行，二季度宏观经济成绩单或好于市场预期。与此同时，相对平稳的经济环境，也有助于接下来大规模供给侧改革的铺开。受访险资资管称，应该认识到的是，供给侧改革是一项长期性措施，会为市场带来长期的投资机会，但机会的来临需假以时日，投资者需要耐心等待。
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?????? ·热点调查·
?????? ○温州探索建立有序的市场出清机制
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?????? 如何在去产能和防风险并举的背景下，建立有序的市场出清机制，无论对供给侧改革还是产业升级，都至关重要。近年来，温州综合发挥政银法企四方的作用，通过破产清算、破产重整和破产和解等方式，厘清企业债权债务关系，引入战略投资者，使遭遇经营困境的企业重获新生，相关做法和经验获得最高法院、央行高层的肯定，不排除未来为各地供给侧改革所借鉴和复制，为此资讯特进行了实地调查。
?????? 2011年以来，温州部分企业因资金链断裂等原因停止经营或濒临停产。对规模较小、债权债务关系简单、经营无望的中小企业，温州法院采取了破产清算的手段实现有序退出;而对当地龙头企业、有品牌或资质等无形资产、有稳定销售渠道、尚有土地或设备等资源的企业，在剥离债务并公平有序清偿债务的同时，引入战略投资者，进行“清算式破产重整”。曾背负15亿高利贷的温州海鹤药业成功引入战略投资人，创立于清康熙年间的“海鹤”品牌和51个药准字批文均得以保留，银行债权基本得到100%的清偿;前中国民企500强温州中城建设也通过破产重整、引入战投，保留了温州唯一建筑业 特级资质，几十个在建工程得以延续，上万建筑工人的工资得以支付。过去三年温州市两级法院共审结破产案件425起，其中重整案件22起，但涉及债权债务占比近50%。
?????? 温州实践暴露出的法律和配套制度不完善，也已引起相关部门重视，如国内《破产法》并未规定简易破产程序，个人破产制度也未建立，我国民企老板的个人财产与公司财产严重混同造成债权债务关系复杂;破产重整后，企业在央行征信 系统、税务系统和法院执行系统的信用修复难问题突出，影响后续贷款和招投标，亟待修法予以解决。此外，也亟需建立专门针对破产企业的税收制度，修改《企业所得税法》及其实施条例，给予债务豁免以所得税免税的待遇。
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?????? ·上证视点·
?????? ○云计算产业快速扩张 上市公司积极布局
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?????? 20日在京闭幕的第八届云计算大会上传出消息，工信部统计数据显示，“十二五”期间，起步期的云计算行业复合增长率超30%，2015年已达约1500亿元。业内专家预计，中国云计算产业将继续扩张，到2018年总规模有望达到8000亿元。
?????? 作为新一代信息技术 ，云计算改变的不仅是IT基础设施，更将推动所有行业“云”化之后的生产力变革。云计算推动大数据 成为一种最重要的商业模式。传统软件行业的互联网化是最典型的一个领域。相关上市公司对这一变革已有深刻认知，并加快产业布局。
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?????? 紫光股份(000938)5月初公告称，已正式完成对华三公司51%股权收购。华三公司总裁表示，云计算市场才刚刚开始启动，就华三来说，未来三年复合增长率有望超50%。华三公司在国内企业网交换机与路由器 市场份额居榜首。机构认为，收购完成后，紫光股份(000938)依托华三公司这一IT云设施基础平台，将形成产业链的上下游协同，未来发展优势巨大。
?????? 中科曙光(603019)近年来加快云计算业务拓展，截至去年年底，已累计建设20个城市云计算中心，初步形成了规模性云数据网络。公司还携手VMware成立合资公司，向政府和国有企业等提供云计算管理平台软件产品，机构认为，该业务未来有望成为公司重要收入来源。
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?????? ·信息雷达 ·
?????? ○时代万恒(600241)加快向电池业务转型步伐
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?????? 在国际贸易 业务趋于平稳、房地产 销售形势严峻的背景下，时代万恒(600241)将电池制造作为重要发展方向。随着市场环境转暖，该业务有望成为公司重要业绩增长点。去年11月，时代万恒(600241)与黄年山等25名自然人 ，共同投资设立锂电池 制造公司九夷锂能(公司占股70%)，目前正加快推进建设工作。公司去年还通过定向增发 收购了九夷能源100%股权，后者主营镍氢二次电池，且顺利完成2015年业绩承诺。
?????? 此外，时代万恒(600241)今年以来加快剥离旗下房地产，更加明确电池主业发展方向。作为辽宁国资委 下属上市平台，市场对于公司在国企改革 大背景下谋求转型有所期待。
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?????? ·编者感言·
?????? ○泥沙俱下之际 大浪淘沙之时
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?????? 上周股指继续低位震荡，市场情绪也一度低迷，甚至有人喊出：会买的是徒弟，会卖的是师傅，会空仓的才是大师。可是在市场中，投资者需要面对的，真的仅仅是买或者卖、持有或者空仓这样非此即彼的选择吗?
?????? 数据显示，在今年指数显著下跌的过程中，依然有超过90只个股创出了历史新高。这里面既有大家耳熟能详的贵州茅台(600519)、小天鹅A(000418)等价值标杆，也有天赐材料(002709)、多氟多(002407)这样的市场明星。而在上一周，拥有虚拟现实 、无人驾驶 等诸多概念的中科创达，一举摘得两市第一高价股的桂冠，成功超越了贵州茅台(600519)。紧随其后的还有主营电动车 电机 控制器的蓝海华腾（300484）。
?????? 由此可见，投资股市不是简单的买或者卖，而是买什么、卖什么，再加上一定的时间条件。18日主编观点指出，聪明资金下跌中布局价值板块，就是意图向投资者传达这样一个讯息：泥沙俱下之际，正是大浪淘沙之时。上周五收盘，创业板指数成功站上5日、10日线，个股行情可谓精彩纷呈，聪明资金的布局方向依稀可见。如果投资者在此前没有好好审视自己的持仓，而是一股脑儿把孩子和脏水一起泼了出去，岂不可惜?