2016-5-26上证决策参考 （星期四)

【本期导读】
○循市场确定性因素布局未来投资
○多个省区大力扶持全域旅游发展
○多家公司定向增发有望积极推进
○吉林森工借力资产重组加速转型

【主编观点】
○循市场确定性因素布局未来投资
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这段时间和不少投资者聊过市场，其中有券商高管、公私募负责人，也有个人大户，普遍感觉近期A股难做：大盘阴跌不止，热点难以持续，赚钱效应差；与此同时，捕风捉影的市场传言纷纷，让人真伪难辨，进一步加重了市场悲观情绪。
笔者以为，当前国内经济发展模式正处大转换、大变革当口，影响市场的各种因素纷繁交织，加之前期市场大幅波动造成的谨慎心理，以及资本市场重大改革“兴奋点”暂时缺位，使不少投资者为市场、流言所困扰。要正确认识当前市场，不能人云亦云，应穿透迷雾，捕捉和遵循监管政策、公司价值及资金动向等确定性因素，布局未来投资。
首先，无论是稳定市场、建设市场并重的监管思路，还是市场化、法治化的资本市场改革发展方向，没有变也不会变；与此同时，出于维护市场稳定、健康运行的需要，监管部门也在不断加大投资者保护力度。投资者应对政策的连续性抱有理性预期，这样才能不为流言所惑。二是股指还要跌多少？盘面还要折磨大家多少时间？谁都说不清。但可以肯定的是，股指持续下滑导致估值泡沫不断释放，符合未来产业发展、政策扶持导向的个股价值也开始显现，价值型聪明资金建仓、加仓可能性越大。统计显示，目前部分主板蓝筹品种三年股息收益率已超3%至4%，超银行一年期利率，这对包括养老金在内的长线大资金，具有较强吸引力。
有趣的是，笔者发现，近期大力唱空的机构或个人尽管仓位偏低，但实际上并不完全看空后市。这些资金迄今不敢大举入场的主因是,他们认为主板股指或重要板块尚未调整到位，中小创估值依然偏高。未来股指尤其是绩优品种若出现无理性下跌，不排除大资金蜂拥而入的可能。因此换个角度来看，目前场外虎视的庞大资金，或就是未来市道回暖的主力。
应该承认，受制于宏观经济的长期L型走势，期待短期出现趋势性行情是不现实的，下阶段A股机会还是结构性的。笔者看好转型成功、业绩持续增长品种，以及近期被错杀的、有明确预期的重组股。实际上，无论是供给侧结构性改革，还是产业转型升级，都对企业并购重组有实质推动作用，且将持续相当长时间。（赵超）
链接：资讯统计显示，包括尚未实施的2015年度分红预案在内，共有114家上市公司近三年平均股息率超3%，主要分布在电力、银行、家电、食品饮料等行业，其中格力电器（000651）、长城汽车（601633）、双汇发展（000895）、美的集团、上汽集团（600104）和建设银行（601939）等14家大盘蓝筹股近三年平均股息率均超过6%。

【热点调查】
○多省区大力扶持全域旅游发展
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今年以来，全域旅游概念越来越引起社会关注，有为数不少的省区对此表现出很高的积极性，并就此进行了各具特色的实践。为此，资讯特开展了相关实地调研，现将了解到的情况供投资者参考。
全域旅游，简单说就是突破现有狭隘的景区概念，携社会公共资源，在旅游产业向深度和广度发展的同时，推动其他产业共同发展。在国家旅游局的力推下，近半年来全国几乎所有省份都出台了政策，大力扶持全域旅游发展。其中，山东、湖南提出，通过构建全域旅游格局打造万亿旅游产业，宁夏、云南和海南部署全域旅游阶段性发展规划，贵州省用地方法的形式护航全域旅游，山西省则将旅游业列为全省七大非煤产业首位。
进一步调研显示，依托本地优势，开展错位竞争，并以此带动其他行业发展，是各地发展全域旅游的主要思路。如宁夏提出通过全域旅游，打造丝绸之路经济带战略支点；湖北则希望通过打造“一带两极四廊道”的长江全域旅游，带动沿线城市和交通发展；云南将依托全域旅游发展，筹建50个养老养生旅游项目；海南借助国际旅游岛建设，大力拓展低空、游艇等新兴旅游业态。

【权威声音】
○国研中心称金融监管框架重构属系统工程
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来自国研中心的最新研究报告认为，金融监管框架重构是一项系统工程，绝不是仅对现有框架简单的调整。这涉及金融立法等金融基础设施改造、金融发展和监管理念调整、政府和市场关系、金融机构所有权调整等重大问题，为此不能寄希望“毕其功于一役”。应从我国现实出发，分阶段逐步推进。近期重点应是解决信息沟通不畅、监管真空问题，建立科学决策机制。远期改革目标是建立一个相互制衡、有机协作、分工明确、全覆盖和高效率的金融监管架构。

【上证视点】
○多家公司定向增发有望积极推进
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据统计，在已经获得定向增发批文的上市公司中，目前有49家发行价或发行底价高于现价。根据市场通常情况看，公司股价上行将有助于定向增发顺利实施。资讯近期对上述公司进行了梳理，发现其中不乏市场开拓顺利、业绩向好的企业。
得润电子（002055）已于3月2日获得定向增发批文，发行价为33.06元/股，募资将投向FPC产能扩建项目、车联网平台建设项目、新能源及智能汽车硬件建设项目等。公司今年来继续加快在汽车领域的布局，在市场拓展及业绩贡献等方面都有望取得突破。公司日前宣布，成为北京奔驰汽车公司发电机起动机线束的供应商。公司目前正在就该项目进行生产线改造，今年年底将实现供货。该订单具有较强示范效应，市场预期，公司未来有望获得更多供货协议。目前，公司汽车领域的销售占比约20%，今年有望进一步提升。由于汽车领域的毛利水平高于消费电子，机构认为，随着公司发展重心转移，其毛利率有望逐步提升。
尚荣医疗（002551）已于2015年12月28日收到定向增发核准批文，发行价为23.47元/股。在国家大力推进分级诊疗、加快县级医院建设的大背景下，公司市场拓展顺利，目前在手订单充足，可充分保证公司今年业绩稳定增长。同时，公司已与多个地方政府签订合作协议书，就当地医院的相关项目进行合作。公司预计上半年业绩同比增20%至50%。

【信息雷达】
○资产重组接近尾声 吉林森工转型加速

吉林森工（600189）重大资产重组方案已于1月29日获股东大会通过。公司大股东森工集团已于2月2日完成对人造板集团的增资程序，并取得新的营业执照。按照有关流程来看，上市公司相关资产交接工作也已接近尾声。
此次重组完成后，人造板集团将成为吉林森工参股公司（占股40.22%）。公司期望通过此次重组，有效降低成本、减少亏损，可以谋求转型发展，寻找替代产业。公司在2016年的经营计划中也提出，将充分利用公司转型发展契机，做好产业横向并购及深度整合。

【信息追踪】
○PVA行业回暖 皖维高新或加快拓展步伐

由于上游产品价格回升及需求回暖，PVA（聚乙烯醇）行业逐步走出低谷。行业数据显示，安徽皖维PVA（片状）目前报价约每吨9600元，较3月份低位已有所回升。
皖维高新（600063）是国内最大的PVA系列产品生产商。公司PVA年产能为25万吨，在国内市场占有率超30%。随着PVA行业回暖，公司目前开工率较高。市场预期，随着行业回暖，公司有望继续加快在PVA领域的拓展。

2016-5-26中证投资参考 （星期四)

【今日导读】
＞洗净浮华始见真景气行业可攻可守
＞体育催化剂集中涌现行业迎来风口
＞OLED主题持续升温产业链前景靓丽
＞腾讯GAD全球游戏开发者峰会将开
＞皖新传媒或与迪斯尼展开更多合作

【中证视点】
洗净浮华始见真　景气行业可攻可守
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　　近期市场持续低迷，两市总成交额在4000亿以下，是2015年顶峰时期交投的零头不到。在市场人气低迷格局下，主题投资和概念炒作难以为继。而行业景气的优质公司成为抵御市场下行的稀缺标的，反而受到市场追捧。自今年以来，传统板块的白马股如贵州茅台、双汇发展、伊利股份等，远远跑赢大盘，贵州茅台更是创下历史新高，取得不错的绝对收益。
　　一季度信贷天量飙升以后，高层进行了政策的大幅度调整，权威人士发表评论，着重强调供给侧改革和去杠杆，因而货币环境实际进入了偏紧的周期。在紧周期格局下，防御和回归公司基本面成为主旋律。中证资讯始终关注景气行业的优质公司，陆续关注禽畜板块、光伏板块、化工板块、造纸板块等景气行业，给投资者带来较好回报。当前时点，我们再度强调景气板块，造纸和光伏等，其本质逻辑并没有破坏。光伏行业在产能出清以后，进入良好的供需格局，在巴黎气候大会以后，各国新能源发展的力度进一步加大，国内国际需求向好；造纸行业由于长期低产能投入，龙头企业定价权提升，在纸浆下行环境下仍能提高纸品价格，业绩成长稳固。
　　综上，在中报业绩预告陆续发布背景下，建议继续关注我们此前多次提示的行业景气板块的优质公司，如晨鸣纸业（000488）、森源电气（002358）等。

【热点聚焦】
优选受益汇率波动的防御类标的
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　　周三，央行将人民币兑美元中间价大幅下调225点，至6.5693，为2011年3月以来的最低水平。自4月下旬以来，人民币兑美元持续走弱，而进入5月份后，随着美联储4月利率决议的公布以及美国国内经济和就业数据的持续向好，近期市场对于美联储于6月或7月加息的预期升温，推动美元趋势性升值，同期人民币兑美元贬值幅度加剧。在中国经济增速中期放缓、美元处于升息通道的背景下，有部分机构观点认为当前人民币的贬值压力还有待持续释放，而央行再度大幅下调人民币中间价，引发市场对人民币启动新一轮贬值的猜测。
　　在对经济短中期难现好转、市场流动性边际无改善的预期中，A股投资者整体风格偏于谨慎。结合当前的市场风格以及汇率走势，我们建议稳健型投资者重点配置绩优低估值+受益人民币贬值的标的，绩优低估股在市场下行时防御价值凸显，往往有相对收益，而人民币兑美元贬值对产品或服务外输型企业的益处在于产品在海外市场销量的提升或汇兑收益。重点标的有：中工国际（002051）、鲁泰A（000726）、联发股份（002394）。

【信息追踪】
体育催化剂集中涌现 行业有望迎来风口
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　　2016中国足球高峰论坛将于5月26日在上海盛大召开。届时，英格兰足球超级联赛代表以及利物浦、切尔西、诺维奇城、南安普顿等4家英超足球俱乐部将应邀参加。据了解，参加本次论坛的包括法国足球协会、国际米兰足球俱乐部、葡萄牙联盟经纪人协会、中国体育用品联合会、乐视体育等主要国内外足球组织，以及徐根宝等足坛名宿。紧随其后，6月1-3日2016国际足球产业大会也将在上海举行，此会是全球唯一覆盖足球全产业链的国际化足球产业大会，也是全亚洲唯一的足球全产业商业大会。届时，皇马、曼联、拜仁、阿森纳、曼城、利物浦、AC米兰、马竞等世界顶尖俱乐部的高管将齐聚上海。
　　中证资讯从5月8日提示关注“球迷经济”概念，推荐的啤酒股随后迎来明显的阶段拉升行情。目前距离6月10日至7月10日“2016年欧洲杯”越来越近，作为影响力最大、竞争最为激烈、商业价值最高的洲际足球赛事，彼时将会聚集全世界球迷们的狂热眼光。除欧洲杯外，还有众多赛事，如6月3日至6月26日“2016年美国美洲杯”、8月5日-21日奥运会、国足世界杯外围12强赛也将于9月份开战，中超、亚冠、CBA精彩不断。随着足球行行业催化事件的持续来临，足球概念有望迎来事件驱动型交易机会，可适当关注中信国安（000839）、青岛双星（000599）、亚泰集团（000881）等足球相关产业个股。

【行业动态】
腾讯GAD全球游戏开发者峰会即将举行
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　　据悉，“腾讯GAD全球游戏开发者峰会”将于5月27日在京举行，中国独立游戏开发者将从这里开启属于他们的“黄金时代”。包括WeTest、腾讯游戏服务、腾讯游戏频道、超维星球、白鹭引擎、COCOS、南极圈、Unreal、HTC、微软等在内的游戏开发者熟知的海量开发资源、媒体资源与金融资源，都将基于腾讯GAD与开发者建立的连接关系，为独立游戏开发者提供从开发、渠道、变现、资本等全方位的扶持，共同发力改善中国游戏开发环境。另据媒体消息，腾讯控股正就收购软银所持游戏开发商Supercell的大多数股份与软银进行谈判。
　　点评：一季度相关数据显示游戏行业景气度仍较强，如腾讯一季度净利创历史新高，主要受网络游戏收入同比大增28%提振；陌陌移动游戏一季度贡献740万美元，比2014年同期增长21%。2016年是VR的爆发年，VR在游戏行业的应用成为热点，BAT三大巨头与国内上市游戏公司纷纷在VR技术、设备甚至内容端加大布局。可适当关注目前VR领域实现布局的游戏公司有掌趣科技(300315)、游族网络（002174）等。

【产业观察】
OLED主题持续升温　产业链前景靓丽
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　　据悉，韩国两大面板制造商三星显示器公司和LG Display公司分别宣布将于本周在美国旧金山展示其旗舰AMOLED和OLED产品。此外，全球最大的OLED屏幕制造设备生产商Applied Materials公司二季度订单激增近3倍，相当于去年一年的订单量，主要推动力来自于苹果供应商。
　　OLED相较于LCD而言具有节能、轻薄、自发光以及柔性弯曲等优势，吻合产业升级发展的大趋势，是下一代平面显示的主流方向。近期，发改委发布的《国家发展改革委工业和信息化部关于实施制造业升级改造重大工程包的通知》明确指出在电子信息工程升级方面新型平板显示工程领域要重点发展AMOLED新一代显示量产技术，发展OLED蒸镀工艺单元设备部件、蒸镀设备自动化移载系统，布局柔性显示等，表明国家对OLED行业发展的重视，后续将获得政策大力扶持。
　　二级市场，近期受苹果下一年度新品将采用OLED屏幕消息的催化，且有媒体报道，苹果新款Macbook Pro将配备OLED触控条，二级市场OLED产业链关注度迅速提升，俨然成为重要的主题投资主线之一。短期而言，在三星和LG新品展示持续催化下，相关个股有望继续活跃。长期看，OLED行业的爆发将对产业链条上材料行业、掌握关键技术的相关企业带来巨大的市场增量。可关注在OLED领域有深入布局的彩虹股份（600707）以及被市场低估的OLED材料新锐诚志股份（000990）等。

【个股看台】
皖新传媒：或与迪斯尼展开更多合作
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　　皖新传媒（601801）与迪斯尼合作投拍的动画片《星际宝贝》未来几个月内或将上映。同时，6月份上海迪斯尼开园后，景区或将设立专门的星际宝贝展览馆。此前由公司相关高管带队，专程拜访了迪斯尼大中华区相关负责人，不排除未来双方将在知识产权、衍生品开发、优质文化内容等方面展开深度合作。
　　此外，公司定增已通过发审会，这是公司自IPO融资之后首次进行再融资，且所募资金均用于互联网+教育的建设，此举体现了公司转型的决心。公司表示，未来将以文化教育为核心，用金融资本驱动产业成长，转型成为数字化平台企业，为人们提供终身服务的集成商和运行商。

2016-5-26时报财富资讯 （星期四)

【今日导读】
>东电与哈电互换帅两巨头合并重组预期被激活
>区块链重构电力交易能源互联网前景广阔
>全球第一座3D打印办公楼开业相关标的受益
>永太科技：CF光刻胶今年将实现量产

【投资聚焦】
○东电与哈电互换帅两巨头合并重组预期被激活
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据东方电气25日晚公告，东方电气集团总经理斯泽夫和哈尔滨电气集团董事长邹磊职务进行了互调。中国汽轮机装备行业最重要的两家央企同时发生了重要的人事变动，引发了市场对这两大集团合并重组预期。
东电集团和哈电集团是国资委旗下国内最大的两家发电设备制造集团，均为核电装备制造基地之一，同一行业中大型央企的兼并重组符合“高端装备走出去”战略。据中共中央、国务院出台的《关于全面振兴东北地区等老工业基地的若干意见》，支持总部设在东北地区的中央企业先行开展改革试点。机构认为，最近一周，中央密集部署国企改革，不仅明确了改革的任务和方式，还列出了详细的时间表，为改革进一步提速铺路。近阶段央企的密集换帅，其中一些可能就是在为重组整合做准备。下半年国企市场化重组与资产注入将加速，国资证券化将释放出很大的市场空间。可关注这两大集团旗下上市公司佳电股份（000922）和东方电气（600875）。

○区块链重构电力交易能源互联网前景广阔
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据报道，全球首个能源区块链实验室于5月19日在京成立，按计划该实验室今年将建成能源区块链主链。今年3月，美国LO3公司和区块链技术开发企业ConsenSys合作建立的模型，可以让用户将太阳能板产生的过剩电力出售给其它用户，交易以区块链网络连接，实现完全点对点交易并管理记录交易。
业内认为，区块链作为底层技术，可以广泛应用在金融、能源等领域。在特高压和智能电网技术逐步成熟、清洁能源迅猛发展的趋势下，由亿万终端组成的全球能源互联网将加快构建。区块链技术具有去中心化存储、信息高度透明、不易篡改等优势，能实现能源的数字化精准管理，重构电力交易，发展潜力极其巨大。A股公司中，远光软件（002063）是国内电力行业企业管理信息化服务龙头企业，对区块链技术及应用正在积极研究中，有望成为电力大数据产品供应商；科陆电子（002121）拟定增募资24亿元加码能源互联网。

○全球首座3D打印办公楼开业相关标的受益
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据外媒报道，迪拜建造的全球第一座功能性3D打印办公楼日前开业。迪拜政府表示，此次3D打印机采用了包括混凝土、纤维增强塑料和玻璃纤增强石膏在内的混合材料，在英国和中国完成了可靠性测试。迪拜官员表示到2030年，该地区由3D打印技术建造的建筑占比将达到25%。
3D打印技术成本和效率优势明显，市场应用前景广阔。机构预计2020年3D打印市场规模将突破百亿美元，随着3D打印技术在更多新领域的拓展与应用，产业链相关企业将持续受益。亚厦股份(002375)子公司承建了此次迪拜的3D打印办公楼工程。三垒股份（002621）正在研发增减材复合五轴联动数控机床，实现金属3D增材制造与减材加工的同步进行。

【独家参考】
○永太科技：CF光刻胶今年将实现量产
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怀新资讯获悉，永太科技（002326）研发的OLED和TFT-LCD用CF光刻胶，预计今年有望实现量产。光刻胶是生产液晶面板的必要高端化学品之一，近年来随着京东方、TCL等新建的LCD面板厂相继投产，中国彩色光刻胶使用量逐渐增加。公司2014年投建的1500吨平板显示CF滤光膜材料产业化项目，目前已顺利通过国内目标客户验证，并完成小规模量产生产线的验证。随着项目的逐步达产，公司业绩释放可期。
此外，公司正在积极通过并购基金寻求外延扩张和新的利润增长点。公司于今年3月通过增资科瓴医疗，切入互联网健康管理领域；并与同期与盈科资本共同发起设立产业并购基金和投资基金，加快实现全产业链的规划布局和外延发展目标。

○奇信股份：1-4月新签订单情况较乐观
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怀新资讯获悉，奇信股份（002781）今年1-4月新签订单情况较乐观。公司主要从事建筑装饰工程的设计施工，主要客户为政府部门及事业单位、大中型企业、金融机构、星级酒店和中大型住宅开发商等。近几年公司结合细分市场变化趋势，加大了住宅精装修的拓展力度，承揽了以金地、万科、万达、中洲、恒裕、碧桂园等为代表的大型房地产开发商地产精装项目，同时在酒店、商业、办公等领域也增长较快。
此外，公司在积极发展原有业务结构基础上，还在重点开拓发展海外业务、高端定制和智能化业务。公司于今年3月推出股票期权激励计划，公司表示对完股权激励规定业绩目标很有信心。

【财经要闻】
○习近平：深化改革开放优化发展环境，闯出老工业基地振兴发展新路。
○李克强:将推动大数据、“互联网+”等同制造业相融合。
○张高丽：坚定不移推进供给侧结构性改革。
○国务院批复长江三角洲城市群发展规划。
○发改委：将进一步研究完善成品油价格形成机制。
○两大电网拟建公共充电桩仅占国家目标3%。

【公告淘金】
○云意电气（300304）拟1.72亿元收购上海力信51%股权，标的公司主营电机及驱控系统的研发、生产、销售及服务，交易对方承诺其在2016-2018年净利分别为1650万元、2860万元和4180万元。
○高新兴（300098）预中标4.61亿元PPP项目采购合同，占公司2015年营业收入的42.66%。云南旅游(002059)子公司中标2.7亿工程建设合同，占2015年营业收入的18.93%。
○兔宝宝（002043）参与设立家居产业基金，基金总规模为10亿元，公司拟出资不低于40%。基金将助力兔宝宝成为国内领先的全屋定制解决方案综合服务商。
○双杰电气（300444）将对天津东皋膜增资3000万元。天津东皋膜主要从事锂离子电池隔膜的研发、生产和销售，是国内领先的锂离子电池隔膜材料供应商之一。
○读者传媒（603999）拟出资2亿元投资设立财产保险公司，注册资本25亿元，公司持股比例为8%。
○万讯自控（300112）获董事增持股份71万股，占总股本的0.26%，增持均价为11.93元/股。
○博威合金（601137）、中利科技（002309）资产收购事项获无条件通过。

【资金风向】
○两市净流出277亿金融股受资金青睐
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周三，沪深两市成交4315亿元，较上个交易日减少601亿元。资金流向方面，两市净流出资金277亿元；个股资金净流入568家，净流出1976家。
板块方面，申万一级28行业板块仅银行、非银金融、采掘录得净流入，金额分别为6.69亿元、3.03亿元、1.10亿元。有色金属净流出40.36亿元居于首位。
个股方面，民生银行（600016）净流入资金2.41亿元居首位；净流出最多的是天齐锂业（002466），金额达6.49亿元。

○指再跌0.23%机构买入海立美达
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周三，两市受外围影响高开，小幅冲高后震荡回落，午后出现跳水又随即反弹，尾盘小幅回落。截至收盘，沪指下跌0.23%报2815点，创业板指下跌0.4%报2067点。盘面上，地下管网、区块链、次新股等板块涨幅居前，机场航运、稀土永磁、钛白粉等板块跌幅居前。龙虎榜上，16只个股出现了机构的身影，其中机构净买入前三分别是景兴纸业、飞天诚信、海立美达，机构资金流入净额分别是2.96亿元、0.51亿元、0.43亿元。海立美达（002537）资产重组方案获批，公司拟并入联动优势；标的公司股东维港投资属李嘉诚旗下，领投了区块链技术公司Blockstream A轮5500万美金的融资，公司拓展区块链技术在支付等领域的应用值得期待。