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11月24日三大报内参(早知道)

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2016-11-24上证决策参考 (星期四)

【本期导读】
○场外资金开始加速回流股市
○险资参与二级市场现新动向
○多只险资举牌股价格已倒挂
○LCD供货紧张状况或将延续

【主编观点】
场外资金开始加速回流股市
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近期受资金追捧蓝筹板块影响,A股这边风景独好,而与之对应的房市、债市等其它大类资产配置市场则相对失色。笔者的调查发现,产生这一“跷跷板效应”的背后主因是,来自包括房市、债市、银行理财甚至监管趋严的期市等各路场外资金,正加速回流股市。
实际上,场外资金似水,一直在股市、房市、债市等大类资产之间回转,寻求自身风险、收益的平衡。去年股市异常波动后,巨量资金从股市撤离,分别流向债市、期市和房地产市场,推动上半年一二线城市房价暴涨;
在楼.市调控收紧后,资金加速进入债市和期市。今年以来,包括焦炭、焦煤、螺纹钢在内的黑色系期货品种涨幅惊人,均较去年底的价格上涨3倍以上,农产品期货价格涨幅也在1.5至2倍,而今年前十个月债券市场收益率仅次于商品市场,这意味着,尽管均处经济转型升级的大背景下,其他大类资产全都大幅跑赢了股市。
但10月以后场外资金偏好出现了有利于股市的明显变化。10月下旬以来债市连番下跌,十年期国债收益率创下半年短期高点。有专项调查显示,受当前经济企稳、通胀预期再起、风险偏好上升等因素影响,超5成受访债券投资人开始看空债券,而对股市更加乐观,甚至认为A股将超越美元成为跨年最佳投资标的;
而今年以来银行理财收益率也普遍下滑,目前已经进入“3时代”,余额宝的7日年化收益率仅为2.5%左右,与两年前的7%不可同日而语。在必须跑赢通胀的巨大压力下,部分银行理财资金也不得不改变策略,选择向风险要收益;
另据了解,尽管近日期市依然火爆,今年以来一直以期市作为主战场的知名私募也开始了结期货仓位,拟将部分期货资金迁移至股市。
本栏目13日的“社会资本踊跃推动市道悄然生变”曾提醒投资者,鉴于场外资金规模优势、“钱多人少”等特性,题材选择上更偏爱“宏大叙事”,标的选择上更偏爱业绩显性或业务逻辑简明品种,这意味着业绩优良以及与国家发展战略契合的主板品种或更多受益,安邦近日耗资百亿元举牌中字头央企,正是蓝筹股低估值和高分红对低风险的长期资金所展现的吸引力。统计显示,以金融股为主的上证50的市盈率仅有10倍左右,沪深300市盈率为13倍左右,约有40只个股的股息率超越4%,近百只个股股息率在3%左右。蓝筹股处于估值洼地,为各路资金回流提供了良好的条件。(洪言)

【机构动向】
险资参与二级市场出现新动向
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临近年底,保险资金参与二级市场的轨迹出现新动向。一方面,对于短期财务投资的标的,保险公司出于年末关账的需要,兑现涨幅较大个股的收益;
另一方面,开始布局来年投资,开始启动新一轮的举牌行动。值得一提的是,保险资金一改以往集中举牌高分红、低市盈率价值股的倾向,一些低分红甚至不分红的个股也进入了保险资金举牌的候选名单。这主要是因为:一方面,举牌标的供需开始失衡;
另一方面,“优质资产荒”愈演愈烈,另类资产收益率近期下滑,导致保险资金举牌的冲动更为迫切。虽然这些个股分红率较低,但并表后的收益率仍能超过10%,有助于美化报表,同时也能改善偿付能力充足率。

【数据参谋】
多只险资举牌股价格已倒挂
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近日,陆续有上市公司公告获险资举牌,并受到市场关注。据上证报资讯不完全统计,自2015年以来,险资举牌了约50家A股公司。其中东华科技、东湖高新等个股处于浮亏状态,且三季报显示,举牌险资仍未减持。
以君康人寿举牌东华科技的均价来看,目前浮亏约30%。君康人寿2015年第四季度增持了723.47万股东华科技,价格仍显著高于目前股价。2015年8月14日至17日,国华人寿买入东湖高新3171万股,占总股本5%,举牌均价10.22元,以此计算目前浮亏12%。东湖高新2015年三季报显示,国华人寿举牌后继续增持了2.46%的股份,均价仍然高于目前股价。

【产业观察】
LCD供货紧张状况或将延续
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上证报资讯从业内人士处获悉,大尺寸LCD(液晶显示器)面板持续供不应求,预计供货紧张状况能持续到2018年。据了解,32寸LCD面板率先于今年3月涨价,到11月,今年累计涨幅超过40%。近年来,随着产量提升,国产LCD快速挤占市场,占比提升到30%。由于性价比有优势,外资彩电也转而采购中国产LCD,需求明显提升。
京东方(000725)近年来大量扩产,公司目前主要出货尺寸为32至55寸,且32寸居多。数据显示,公司大面板全球市占率在14%,排名居前。此外,公司还在扩大AM-OLED有机发光显示器件产能。同时储备下一代彩电用大尺寸OLED柔性屏技术。
东旭光电(000413)主打产品玻璃基板主要用于显示屏。据介绍,显示用玻璃基板技术难度高,目前国产化率在20%至30%。东旭光电拥有17条5代、6代玻璃基板生产线,其中10条已实现量产。此外,公司目前已实现了部分面板生产线装备的供应,包括TFT-LCD玻璃基板成套设备、触摸屏玻璃生产成套设备等。

【信息雷达】
鹿港文化影视剧项目进展获机构关注
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近日,多家机构调研鹿港文化(601599),关注公司影视业务发展情况。据机构调研,今年来,公司下属世纪长龙、天意影视的影视作品发行销.售顺利推进,随着部分项目在第四季度确认收入,全年利润目标有望完成。此外,公司明年还将有大量影视项目释放,业绩持续增长可期。其中,世纪长龙参与投资的《间谍同盟》近期将上映。此外,公司正在抓紧网络剧《摸金玦》的前期准备工作,争取2017年2月份前开拍,以这一计划看,该剧明年有望推出。

【海外来风】
“特朗普概念”和业绩助美股创新高
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22日,美道琼斯指数上涨0.35%,突破19000点大关,主要追踪小盘股的罗素2000指数则上扬约0.9%。调查显示,美股续创新高的主因是,投资者押注特朗普将放松金融业监管,减少税收并向基础设施项目注资,与之对应的银行及医疗保健等板块涨势显著,即是明证。
特朗普当选后,美KBW银行股指数已大涨超14%,标普500工业股指数涨幅也超5%,其中部分建筑、国防类龙头企业的涨幅超10%,而纳斯达克生物技术板块也劲升超7%。尽管CME的FedWatch工具显示,当前美联储12月加息概率高达93.5%,但市场关注焦点已从美联储加息转向了特朗普政策组合走向。
不过,应该承认,“特朗普概念”的上涨,受到了相关公司最新财报良好表现的有力支持。截至上周末标普500成份股已有475家企业公布业绩,超六成企业的营收及盈利在最近财季出现增长。其中保健、金融及科技成分股都展示出了相对强劲的营收和盈利能力。

2016-11-24时报财富资讯 (星期四)

【资讯导读】
○赖氨酸价格大涨行业龙头受益
○国内最大充电设备展开幕智能充电受关注
○科士达加大海外市场开拓力度
○英唐智控产业互联网平台即将上线

【今日头条】
○赖氨酸价格大涨行业龙头受益
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中国饲料行业信息网数据显示,23日山东市场赖氨酸价格强势运行,依据不同货量不同品牌,部分经销商98含量报价在15.5-16元/公斤左右,较上周五报价(12-12.5元/公斤左右)上涨约28%。10月初报价多在7.6-7.9元/公斤,本月初报价小幅上涨至8.4-8.6元/公斤,至今涨幅约1倍。多家主流厂商已经停止报价。
业内人士表示,氨基酸生产属于重污染行业,在国家环保高压下小厂商关停产能后复产的难度大,产能向行业龙头集中。需求方面,氨基酸主要用作畜禽饲料添加剂。养殖业高景气下,存栏量增加将推动饲料需求的增加。饲料产销量同环比已出现明显上升,10月猪饲料产量同比增加22%。目前正值氨基酸需求旺季,氨基酸供应紧缺的局面严重,价格有望继续向上,相关公司有望受益。
梅花生物(600873)是国内氨基酸龙头企业,赖氨酸产能约为33万吨,苏氨酸产能22万吨。
中粮生化(000930)氨基酸类相关产品年收入近10亿元,赖氨酸是公司主要产品之一。

【投资聚焦】
○国内最大充电设备展开幕智能充电受关注
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11月23-25日,中国最大充电设备展—第七届北京国际充电站(桩)技术设备展览会开幕,200多家企业参与了本次展会。展会现场,充电设施“金桩奖”2016年度评选展示区成为了整个展会的焦点。此次展会上,鲁能智能、南京能瑞、科陆电子等参展商展出的各类智能充电设备和充电解决方案备受关注,有望引领充电技术创新和市场变革。
据不完全统计,全国已有60个省市出台了推动充电设施建设的相关文件,预计到今年底,全国有望建成充电桩超过18万个。目前“建桩难”和“充电难”问题比较突出,此次展会各大企业展出的最新智能充电解决方案有望加速行业发展进程。
科陆电子(002121)是智能配用电与新能源行业提供装备和运营方案的核心技术企业。
奥特迅(002227)在充电模块、集中监控单元(汽车充电设备核心)等技术领域拥有较强技术实力。

【独家参考】
○科士达加大海外市场开拓力度
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怀新资讯获悉,科士达(002518)在保持国内UPS领先地位的同时,近年来加大外海市场开拓力度,推动UPS业务进入国际市场。为完善海外营销网络建设,公司于今年上半年以自有资金4000万设立全资子公司南非科士达,截至目前已建立了5个海外办事处。公司计划今年在海外建立12个办事处或分支机构,加大海外市场自有品牌推广,提高海外市场占有率。
此外,公司充电桩设备业务进展顺利,前三季度完成近7000万收入,目前在手尚未交付订单超过1亿。随着行业充电设备建设投资加速,充电桩产品有望为公司带来显著业绩弹性。

○英唐智控产业互联网平台即将上线
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怀新资讯获悉,近期多家机构调研英唐智控(300131),重点关注公司产业互联网平台的发展情况。反馈显示,公司产业互联网平台已经搭建完成,业务模式、运营方式已经基本确定。公司目前已经建立电子商城,其中标准器件库和撮合交易功能模块最后的测试完成,即将开展在线交易服务;

库存处理等其他服务模块已搭建完成正处于现实客户测试阶段。
该平台主要由去年收购的优软科技承担,公司通过收购、增资优软科技,实现企业生态链的连接,实现产业互联网与家居物联网双平台的对接,最终实现消费互联网与产业互联网的对接。随着平台的逐渐成熟,公司将在传统的硬件销售、电子元器件分销业务之外,开创出全新的大数据变现商业模式,打造新的业绩增长点。

【财经要闻】
○李克强:中国扩大开放吸引外资的政策不会变。
○发改委:目前供需基本面并不支持钢铁煤炭价格大幅上涨。
○深港通11月26日进行全网测试,深交所称创业板约四成公司将入选。
○中储粮与中储棉实施重组,农业类央企或掀整合潮。
○在岸人民币兑美元跌破6.9关口,续创8年新低。

【公告淘金】
○南洋科技拟置入无人机资产
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南洋科技(002389)股东金投航天100%股权无偿划转至航天气动院,同时,公司拟13.18元/股向航天气动院等交易对方定增31.45亿元购买彩虹无人机100%和航天神飞48%股权。目标公司2016-2019预测净利合计为8.82亿元。
点评:通过此次重组,南洋科技将形成膜类业务+无人机双业务模式,控股股东将变更为航天气动院。另外,宗申动力(001696)在本次交易完成后将持有公司0.56%的股份。

万家乐(000533)拟7.45亿出售燃气具公司,以剥离厨卫电器业务。交易完成后,公司将以输配电设备为主业,并寻求供应链管理、商业保理等其他业务。
宝通科技(300031)拟定增募资6亿收购易幻网络24.16%股权及补充流动资金,以加码公司移动游戏领域业务。
银泰资源(000975)拟12.03元/股定增45亿元收购上海盛蔚,并间接控制其拥有的金矿资产。交易对方承诺2017-2019年标的公司拥有的两金矿净利合计不低于10.57亿元。
南京熊猫(600775)获控股股东增持125万股A股和115万股H股,合计占公司总股本的0.26%。
云意电气(300304)年报拟10转28派1元。东音股份(002793)年报拟10转10派6元。

【热点数据】
○44只次新股具高送转预期
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随着2016年年报高送转大幕的拉开,次新股由于具备较强盈利能力和年报高送转预期的特征,将成为年底资金重点追逐的方向。 统计显示,按照每股公积金在3元以上,每股未分配利润在2元以上,总股本在5亿股以下的原则进行梳理,共有44只次新股具有高送转预期。
其中,冰川网络、思维列控每股资本公积(最新股本摊薄)均在8元以上,建艺集团、创新股份、苏州设计、凯龙股份每股资本公积也均超6元;

每股未分配利润方面,凯龙股份、微光股份、塞力斯、新易盛、凯莱英、思维列控每股未分配利润(最新股本摊薄)达到或超过5元。

【资金风向】
○两市继续震荡调整资金青睐格力电器
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周三,两市高位震荡,全日成交6799亿元,较上个交易日增加161亿元;

两市净流出资金338亿元,计算机、医药生物、化工行业净流出居前。截止收盘,沪指跌0.22%报3241点,创业板跌0.55%报2165点。盘面上,采掘、银行、房地产、白酒等板块涨幅居前,煤炭、航运、小金属、次新股等板块跌幅居前。
龙虎榜上,营业部净买入超1亿元公司有4只,格力电器获净买入5.38亿元居首。格力电器(000651)终止收购,关注点回归主业,目前空调内销保持回暖态势,外销继续受益人民币贬值,整体收入增速回正。另外,公司高分红、低估值以及稀缺性符合海外投资者偏好,或受益深港通的开启。

2016-11-24中证投资参考 (星期四)

【今日导读】
>一号文件出台渐近 布局农业主题投资
>输配电价改革今明两年将大范围落地
>需求释放供给偏紧 沥青价格维持强势
>供应紧张 大尺寸电视面板涨价潮持续
>债市进入区间波动 关注反向操作机会

【中证视点】
  编者按:中央一号文件已连续13年聚焦“三农”问题。2016年是十三五规划开局之年,年初至今中央已出台多项农业改革政策,涉及农村产权制度、农地流转、价格机制等环节,在明年的一号文件中,这些改革极有可能将继续深化。

一号文件聚焦农业改革 抓住主题投资机会
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  按照以往惯例,一年一度的中央农村工作会议将在12月召开,会议将部署2017年的三农工作。市场对于2017年“一号文件”的预期也逐渐升温。另外,农业部将于12月5-7日在京召开全国农垦工作会议,总结交流各地制定实施意见以及深化农垦改革专项试点和综合示范进展情况,研究部署2017年农垦改革发展重点工作。预计一号文件将于明年1月下旬发布。从以往来看,农业板块往往提前在12月走出一波行情,主题投资机会可提前布局。
  今年是十三五规划开局之年,农业领域的改革方面,政府连续出台了《全国农业现代化规划(2016-2020年)》、《粮食行业“十三五”发展规划纲要》、《全国农村经济发展“十三五”规划》等多个重磅文件,明确提出以农业供给侧结构性改革为主线,这或将成为2017年一号文件的主旨。农地改革是供给侧改革的重点之一,此前中办国办已发文推进农村土地所有权、承包权、经营权“三权”分置,预计更详细的具体措施将很快出台。农地三权分置有利于转变当前农业经营分散的现状,实现规模化集约化经营,提升土地的利用价值,因此土地资源丰富的上市公司将迎来显著利好,建议关注拥有大量土地资产的北大荒(600598)、海南橡胶(601118)。
  农产品价格改革是供给侧改革的另一重心。以玉米价格市场化改革为开端的价格改革将完善农产品价格形成机制,叠加种业领域的科技创新,种业种植业迎来布局时机,建议关注隆平高科(000998)、登海种业(002041)。

多地猪价上涨 寒潮天气支撑价格上行
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  近期多地生猪价格强势,11月14日至11月20日,山东生猪价格实现连续4周上涨,环比上涨1.1%。东北猪价普遍上涨,辽宁涨0.4元/公斤,吉林涨0.2元/公斤,黑龙江涨0.1元/公斤。
  供给方面,农业部公布10月最新生猪存栏数据:生猪存栏3.77亿头,同比下降3.4%;
能繁母猪存栏量3703万头,同比下降3.9%。近日寒潮袭击我国中东部大片地区,雨雪天气影响道路交通运输,生猪调运困难致市场供给紧张,支撑价格上行。需求方面,冬季为传统需求旺季,且近期大范围降温使南方腊肉制作高峰提前,对猪价上涨形成利好。投资标的建议关注温氏股份(300498)、大康农业(002505)以及禽产业链的华英农业(002321)等。

【直击改革】
输配电价改革有望大范围落地
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  近日,发改委发布了《省级电网输配电价定价办法(试行)》征求意见稿,指出要合理科学核定电网企业输配电价,形成独立透明的输配电价体系。该办法详细规定了省级电网输配电价定价的计算方法及对应各成分的核定方法。
  输配电价改革是新一轮电力体制改革的核心环节。长期以来,电网企业的盈利模式在于电力购售价差,由于垄断电力输配环节,电网企业容易导致电力价格信号失真。输配电价改革的意义在于透明定价输配电价,使上游价格能更灵敏地传导至下游,还原电力商品属性。发改委此前表示,在已开展的18个省级电网输配电价改革试点基础上,进一步提速输配电价改革试点工作。在前期试点的基础上,本次征求意见稿强调了对输配电网更加严格的预先审批条件,并通过各类方式抑制电网过度投资。当前输配电价改革已经具备稳妥向全国推广的条件,预计今明两年有望在全国大范围落地。
  随着电力体制改革的不断推进,配售一体化将是未来电力系统建设的一个重点,电改红利有望打破现有电网对配网侧的垄断,增量配网资产将向社会资本放开,后续配网项目有望加速落地。看好:1)弹性高的配网设备供应商、配网投资运营商,有金智科技(002090)、置信电气(600517);
2)受益于售电侧放开的配售电企业,如东方能源(000958)。

【产业观察】
需求释放供给偏紧 沥青价格维持强势
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  近期,期货盘面上石油沥青走势较强。昨日,沥青1706合约上涨2.18%,至2348元/吨。经历11月11日的夜盘动荡之后,沥青1706合约又重拾升势,7个交易日上涨了12.67%,将跌幅收复的同时又再创阶段新高。现货方面,国内沥青现货市场主流成交价也稳步上涨,本周涨幅在30-60元/吨左右。
  分析人士指出,沥青期现货价格上涨,首先是需求方面赶工需求释放,11月华东、华中、西南、华南等地道路建设收尾赶工;
其次,供给方面,主营炼厂进入检修,供应收缩,同时10-11月进口沥青数量大减。
  需求旺盛、供给偏紧,支撑沥青价格坚挺。沥青1706合约目前升水较高,体现了市场对明年沥青需求的相对乐观态度。相关标的可能受益于沥青价格的偏强格局,概念股可关注,包括宝利国际(300135)、融捷股份(002192)等。

【行业动态】
供应紧张 大尺寸电视面板涨价持续
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  日前,乐视电视发布声明宣布,40英寸、43英寸、50英寸、55英寸部分机型每台价格上调100元,65英寸部分机型每台价格上调300元,涨价受上游面板价格上涨影响。这是乐视超级电视继9月份之后第二次提价。另外,市场研究机构IHS公布最新11月面板报价也显示,包括40寸、43寸、55寸、65寸等中大尺寸电视面板单月又大涨10美元,显示供应链拉货动能不减。
  这一轮涨价原因:一是每年第四季度都是面板销售旺季,电视厂商需求量增加,因此对于面板价格上涨,电视厂商也只能被动妥协。今年主因是中国和韩国品牌厂商都大举拉货;
二是受产能的影响,电视面板的供应非常紧张,特别是40寸级和65寸等中大尺寸电视面板,因此11月价格再大涨10美元,平均涨幅高达5-8%。
  面板从8月以来持续大涨,面板厂10月营收纷纷创下一年以来的高点,预计11月营收将持续创高。我们此前推荐的京东方A(000725)11月份明显受到资金的关注,底部启动迹象明显,可继续关注。此外,致力于行业上游显示材料的研发和生产的莱宝高科(002106)也值得逢低关注。

【另辟蹊径】
债市区间波动 关注反向操作机会
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  在经历年内最猛烈的一波调整后,近几日国内外债市相继迎来喘息,中、美10年国债利率自调整高点均回落约3个基点。这一轮债市下跌,缘于海外情绪传导、经济企稳与再通胀预期、流动性及货币政策边际收紧预期的叠加共振,调整迅猛,幅度不小,但也令前期积累的风险得到较快释放。
  当前,海外债市趋稳,“特朗普效应”面临验证,市场情绪渐回归理性;
中国经济企稳短期难证伪,亦难期待超预期上行;
通胀预期抬头,但受需求端制约;
央行对冲力度加码,流动性风险可控;
货币政策回归“真稳健”,而非转向“真紧缩”。总之,从基本面和政策面上,还推导不出债市趋势性走熊的结论。
  今年债市主导逻辑有二:一是资产荒、欠配置,配置力量推动利率和利差走低;
二是政策稳、曲线平,资金成本抑制利率下行空间。欠配资金没有走远,配置需求支撑犹存,但与此同时,市场预期转向谨慎,推动中长期资金价格持续上涨,对利率下行的抑制更强烈,对利率上涨也可能推波助澜。
  债市已进入区间波动阶段,形势更复杂,波动料加大,对趋势性“拐点”要保持警惕,但还不必过虑,防守反击更稳妥,没有大跌就难现大涨;
这一波调整后,风险阶段性释放,欠配资金可入场,其他建议“守成果”。未来关注反向操作机会,中短久期、中高等级可配,远离低等级,转债、EB隐含期权价值上升,私募EB仍是热点。

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