恐慌，形容受到惊吓或做了亏心事后的内心反映！证券市场中出现恐慌，不存在谁做了亏心事后内心受惊，而是投资者受到某种惊吓出现恐惧害怕。

恐慌性抛售是指受市场悲观惊慌情绪影响下，大量投资者以不计成本不管好坏大规模集中同时抛售的群体性行为。这种群体性行为可以导致价格骤跌甚至崩盘现象。恐慌情绪出现时往往带有羊群效应，以至发生争先恐后相继出逃相互践踏悲惨壮烈场面。

恐慌性市场出现多种原因：如国家出台紧缩政策或利空股市政策，突发性重大负面消息，技术面内在因素影响等。

恐慌抛售导致大盘或个股短期内下跌幅度往往超过一般人的想象。市场若出现的是技术性恐慌，投资者大规模抛售多是盘中受羊群效应

先恐后相继出逃的情绪影响。这种恐慌盘中持续时间较短。在熊市下跌末期最容易出现恐慌情绪。严重的恐慌情绪可以持续两三日，大批个股因恐慌性砸盘无量跌停。

大盘恐慌情绪出现盘面有几个明显特征：①各大指数盘中出现急跳水；②软件中81和83中5分钟跌幅榜，上榜个股此时全部跌幅超过—3% ；③大部分个股分时出现大于60度角陡峭急跌； ④急跌个股大部分成交量没有明显放大。盘面同时出现这几种特征就说明当时市场属于恐慌状态。　

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